美国东部时间3月18日14时（北京时间3月19日2时），美国联邦公开市场委员会（FOMC）结束了最新一次货币政策会议。会后发布的货币政策决议声明显示，美联储在未来加息时点决策的问题上剔除了“耐心”这一措辞；与此同时，美联储官员还在此次会议声明中，大幅下调了对未来利率前景的预测点阵图。
尽管剔除“耐心”措辞早在市场预期之中，但由于美联储主席耶伦在会后新闻发布会上意外释放了明显的“鸽派”口风，美国三大股指随即显著上扬，美国国债收益率全线下挫。而此前持续飙升的美元指数则终于有所回落。分析人士指出，鉴于目前海外经济体和出口领域出现较此前更多的负面因素，美联储的加息时间或略晚于此前预期的2015年年中。
政策声明符合市场预期
在本次货币政策声明中，美联储宣布，继续将联邦基准利率维持在“零至0.25%”的超低水平上，并如市场预期的那样将“保持耐心”的措辞从该机构加息的利率前瞻指引措辞中剔除。同时，美联储官员还通过声明向市场保证：美联储至少在4月的货币政策会议上不会启动加息进程，并强调该机构“将视劳动力市场及通胀水平达到目标时而定”。
此前，美联储主席耶伦曾在去年12月的货币政策会议新闻发布会上强调，剔除利率前瞻指引“耐心”措辞后的至少两次货币政策决议中都不会启动加息；而就在上个月，她再次强调，即使修改措辞“也不意味着美联储会马上加息，而是会在经济形势达标的任何一个时点启动这一进程”。鉴于此，本次货币政策声明中的政策表述完全符合市场预期。
相比之下，货币政策声明中所表达的对于近期美国经济增速放缓的忧虑，才真正吸引投资者的注意力。根据声明内容，美联储下调了2015年的经济增长预期和通胀预估，并大幅调降了预估利率路径——点阵图。
事实上，美联储对经济和通胀预期的下调主要是考虑到强势美元拖累出口，也压抑进口价格和通胀——声明中专门提到出口增长减弱，这在1月28日发布的上份货币政策声明中并未出现，显示美联储已开始关注强势美元对美国经济可能带来的伤害。相比1月28日声明中“经济活动在以稳健步伐扩张”的措辞，美联储官员认为，“当下美国经济活动已开始出现一定放缓”，其对全美整体经济活动扩张步伐的评估也从此前的“稳步”下调为“温和”。
此外，美联储将今年全美通胀预期下调至0.6%至0.7%，明年将回升至1.7%至1.9%。该机构同时预计，2015年全美失业率将降至5%至5.2%，达到充分就业；明年失业率将继续降至4.9%至5.1%。
6月加息可能性并未排除
美联储在声明中直言对美国经济增长前景心存担忧已令投资者感到意外，而耶伦随后在新闻发布会上的言论更是“火上浇油”。她表示，利率前瞻指引措辞的修改不意味着美联储在启动加息问题上已“没有耐心”，当然也不意味着美联储6月一定会加息，虽然这种可能性并未被排除。
耶伦同时表示，美国经济持续改善，就业市场继续走强，拖累经济增长的因素正在消退，能源价格下跌、美元走强将继续压低通胀水平，这些因素将“支持美联储货币政策委员会开始考虑启动加息的时间点”。
她强调，考虑到就业市场的持续改善，劳动力市场的疲软因素逐步消退，最终通胀会开始回升。此外，工资增长也是美联储衡量通胀水平和考虑加息的重要因素之一，“如果工资增速开始加快，通胀水平将会提速。不过，近年美国工资增速一直维持在2%左右，没有明显提速。”
去年以来，美国就业市场表现亮眼：2月美国新增就业岗位29.5万个，失业率稳步降至5.5%，创2008年5月以来新低。尽管如此，但全美劳动参与率却持续下降，工资增长缓慢，显示劳动力市场仍然存在疲软因素。
耶伦的上述言论一出，美国股市三大股指全部由跌转涨。截至18日收盘，道琼斯工业平均指数上涨1.27%至18076.19点；标普500指数上涨1.22%至2099.50点；纳斯达克综合指数[0.20%]上涨0.92%至4982.83点。
美国国债收益率也呈现全线下跌趋势。截至18日收盘，2年期美债收益率跌至近三周低位0.57%；3年期美债收益率跌至0.92%，创2月6日以来最大单日跌幅；10年期美债收益率为1.93%，创2月9日以来新低；30年期美债收益率则刷新一个月新低至2.51%。
加息时点和节奏更灵活
受到耶伦言论刺激的不止美国股市三大股指，其对美元指数的影响也显而易见。此前，美元强势上行已引起资本市场的关注，自去年7月1日至今，美元指数已累计上升23.83%。而近期的明显升势则起于2月24至25日耶伦半年度国会证词，并在3月9日欧央行启动QE后加速。
耶伦本次货币政策会议后的再度发声，令去年秋天开始一路狂飙并于13日突破100大关的美元指数，也在18日的交易中强化了本周开始的回落趋势，当日下降1.80至97.80，进一步远离100水平线。
业内人士预计，在美联储首次加息时点明确之前，美元短期的回调幅度都将有限。截至北京时间19日20时，美元指数小幅反弹至98.60。对此，标普指数分析师霍华德·斯韦尔布拉特指出，美联储很可能再等一段时间才开始加息。他指出，美联储此前一直密切追踪美元快速走强对美国实体经济可能产生的影响，其原因是，“美国经济从此前全球金融危机中复苏的一个重要动力，便是弱势美元所支撑的出口领域的有力反弹；而在通过启动加息宣告复苏彻底完成之前，美联储显然不会忽视这样一个动力源。”
通胀持续走低也是市场预计美联储不急于加息的一个重要因素。数据显示，全美1月个人消费开支价格指数同比仅增加0.2%，远低于2%的通胀目标。此外，虽然全美失业率逐步向美联储设定的充分就业目标靠近，但美联储仍希望进一步将该数据压低至该机构所预期的更低水平。
分析人士指出，美联储在本次货币政策声明和会后发布会上的表态，实际上是摆脱了具体加息时间上的束缚，因此在加息时点和节奏上更为灵活，特别是“将视劳动力市场及通胀水平达到目标时而定”以及“具体时点有可能晚于此前预期的2015年年中”。此外，部分机构认为，美联储年内可能不会加息。（中国证券报）
