美联储主席耶伦(Janet Yellen)将分别于周二(2月24日)及周三于美国参、众两院发表国会证词,首日听证将于北京时间23:00举行。
华尔街顶级投行高盛集团(Goldman Sachs)认为,耶伦届时的姿态将不会明显偏离1月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议声明及纪要内容,尤其是,“我们认为耶伦不会公开委员会前瞻性指导内容中,针对‘(首次上调利率之前将保持)耐心’一词的委员会立场。”
高盛在央行研报中写道:
无论是放弃、修改抑或保留“耐心”一词,都会对市场造成深远影响,因为措辞将决定人们对于美联储未来首次加息时点的终极判断。
一方面,我们认为耶伦多半会知会市场就业数据的强劲势头,另一方面,其他美国经济数据表现并不惹眼,其中通胀指标尤其低迷。
在某种程度上,耶伦对于近期联储市场沟通内容的偏离程度的风险集中在相对更为鸽派一侧。
除了首次加息的问题(耶伦难以给出直接答案),还有一系列需要关注的内容包括:
1.在12月新闻发布会上,耶伦暗示即便核心通胀仍接近当值1.6%的年率水平,那么美联储还是有可能加息,只要委员会对于通胀回归2%目标水平有信心。随着核心通胀进一步放缓至1.3%的水准,同时油价进一步走软且美元持续走强,美联储是否会改变这一说法?
2. 美联储对于薪资增速的关注程度是否提升?如果薪资数据在耶伦证词中占据大量笔墨,那么耶伦呈现出相对鸽派姿态的风险就更高。
3. 12月和1月的零售销售数据均表现疲软,即便油价下跌对于消费开支应起到提振作用。至于制造业领域数据的倒退,耶伦是否会强调这些数据弱势?
4. 美联储决定首次加息后,之后的政策紧缩之路怎么走?利率是稳步上升的路径还是仍根据数据表现“摸石头过河”?
5. 美联储是否改变资产负债表政策?在投资计划是提早结束还是基于当下周期买入更多资产?