刘夏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
今早，希腊债务问题的谈判会议上，希腊财长与欧元区财长未能达成任何实质性协议，下周一将继续开会讨论。希腊的本轮救助计划于2月28日到期。即时如果没有新的协议或者过渡协议达成，国际债权人就将终止所有对希腊的资金支援。希腊若想在未来得到援助，就必须遵守原本的协议。
德国政府1月26日曾表示，对希腊进行第三次减免债务或债务重组是不可能的，有可能的是延展现有的援助计划。目前来看，以德国、法国为首的欧盟国家观点非常明确:希腊必须坚持结构性改革，让经济走上正轨，才能得到欧盟下一轮的70亿欧元援助资金。
而希腊新政府对此的回应竟然是“对70亿欧元的援助资金不感兴趣!”齐普拉斯新政府8号就表示，坚决实现竞选前反紧缩的承诺，第一要务就是解决历时五年国际救助计划造成的损失。过去五年里希腊经济萎缩了约四分之一，失业率也飙升到超过25%，部分地区更超过40%。新政府的一系列经济政策，包括减税、提薪、再聘用等等，都是反紧缩措施。
为什么说如果希腊退欧，将会是2015年最大风险事件?希腊退欧一旦成为现实，将引发难以控制的连锁反应。
在政府无力承担各项开支的情况下，老百姓首先会遭殃，公务员也势必大批下岗。希腊民众将担心资产贬值，不仅会通过大规模示威表达不满，还将纷纷前往银行提现，或者转移资产。在经济停滞不前的情况下，投资者也将对希腊失去信心。当希腊银行业不具备充足的资金弥补损失，支持贷款活动的情况下:(一)政府将不得不考量如何获取新的贷款，继续留在欧元区；或(二)希腊重新启用本国货币，与欧元区分手。
一旦希腊陷入债务违约，重新启用本国货币，抛弃欧元，那么大部分国际救助资金将付诸东流。希腊目前的债务总量为3230亿欧元，约占国家经济总量的174%。其中，来自国际的援助基金占2460亿欧元，约援助资金总量的三分之一。提供资金最多的欧盟国家是德国，其次是法国、意大利。在希腊无法还债的情况下，欧元区其他国家、银行将直接遭受重创，进而可能引发市场动荡、股市跳水、政治危机。希腊问题的“传染性”将在欧元区蔓延起来，将其他国家带入“不还债”的恶性循环。
当然，希腊在无法还债的情况下发行自己的货币，也将是当局的大难题。如果希腊政府无法再在国际资本市场上获得融资，通过银行系统刺激经济，希腊央行将不得不通过印钞来解决流动性的问题，可预见的货币大幅震荡和恶性通胀会让一切改革都浪费了!
因此，可以说，希腊退出欧元区将是“双输”的结局。由于希腊退欧的后果十分严重也特别复杂，相信希腊新政府并不想这一灾难性的结果成为现实，因此市场情绪方面仍期待希腊最终妥协，能在下周就新协议达成一致，最终化解这场危机。此前，市场将以震荡，观望为主。
欧元区近期数据
本周德国日内公布的经济数据显示利好。从贸易帐盈余、经常帐到12月出口均超出前值与预期。欧元区2月投资者信心指数延续了近期改善的态势。法国、意大利12月制造业、工业生产月率普遍好于前值与预期。
欧元直盘、交叉盘走势
欧元/美元
主趋势:下跌短期趋势:震荡
目前在1.1388下方，欧元/美元五期均线空头排列，下行趋势延续。现价支撑位于1.1270，阻力1.1370附近。小时图构成了一个新的小区间，1.1270-1.1370区域。等待希腊方面有什么突发性消息可以来触发向上反弹的行情。其他的欧元交叉盘也都有类似的特征。
欧元/日元
主趋势:上涨短期趋势:上涨
本周前期，汇价于135下方窄幅震荡，测试135水平后，开始小幅上涨。20日均线。阻力:137.00，现价支撑:135.00-135.10。
(作者系云核变量外汇交易学院交易员导师，对冲基金部交易员。)
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