瑞士央行放弃欧元/瑞郎汇率下限引发的市场风暴还令投资者历历在目，而市场现在又要小心该央行再次做出“疯狂的举动”了。本周以来，欧元/瑞郎出现诡异大幅飙升，背后隐现瑞士央行干预的影子。而瑞士央行副行长丹亭“我们从根本上做好了干预汇市的准备”的表态或许证实了这一点。而包括野村在内的投行纷纷预计瑞士央行将进一步降息，以应对的避险资金的涌入。
瑞郎诡异大幅贬值 背后隐现瑞士央行干预之手
瑞士央行(SNB)放弃欧元/瑞郎汇率下限引发的市场风暴渐渐消退，不过投资者对于该央行的“出尔反尔”或早已印象深刻。而本周伊始，瑞郎对其他主要货币出现大幅贬值，背后隐现瑞士央行干预之手。
美元/瑞郎周一飙升逾200点，周二一度触及0.9096水平，创自1月15日来的高位；欧元/瑞郎亦强劲上扬，日内最高升至1.0295水平，创逾一周高位。
在瑞士央行“废限”风暴过去一周之后，瑞郎出现诡异暴跌，“背后黑手”又指向瑞士央行。最新的数据显示，商业银行存放在瑞士央行的活期存款创下至少2013年3月末以来的新高，显示在放弃欧元/瑞郎下限后，瑞士央行可能干预了汇市令瑞郎走软。
根据央行周一公布的数据显示，上周商业银行活期存款由前一周的3396.14亿飙升至3654.86亿瑞郎。路透社称，SNB是可以通过外汇互换和购买瑞士国债扩大活期存款数额的。
瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家Maxime Botteron在报告中指出，“这种剧增释放了非常强烈的信号，即瑞士央行在1月15日废弃欧元兑瑞郎汇率下限后，继续对市场进行干预。”
对于瑞士央行而言，在“废限”之后，欧元/瑞郎出现急挫行情，这显然也并不是他们所乐见。市场分析人士就此分析认为，瑞士央行在“废限”后对于瑞郎汇率的干预行动很可能并未减弱。
瑞士央行副行长丹亭周二(1月27日)的表态也加剧了投资者对于该行干预瑞郎汇率的疑虑。丹亭在接受报纸TagesAnzeiger访问时说道：“放弃上限意味着货币政策的收紧。我们只在一定程度上接受这点。我们从根本上做好了干预汇市的准备。”
丹亭称，汇市将需要一段时间才能恢复平衡。瑞士央行不仅关注瑞郎兑欧元汇率，也关注瑞郎兑美元汇率。
丹斯克银行对此指出，“瑞士央行目前依旧致力于减轻瑞郎升值给国内经济造成的负面影响，央行的选项包括降息。”
野村料瑞士央行3月份或再降息 以压低瑞郎汇率
在欧洲央行宣布超过1万亿欧元规模的QE计划之后，投资者都在寻找安全港，而瑞士面临资金涌入的风险，瑞郎仍有升值的空间。
瑞讯银行（Swissquote）分析师Ipek Ozkardeskaya表示，“鉴于欧元持续贬值的风险，瑞士央行的利率(-0.75%)仍然可以接受。很明显，瑞郎仍潜在进一步升值的可能。”
野村证券(Nomura)也认为，瑞士央行将推出进一步政策刺激措施，该央行或将今年3月进一步宣布下探利率。
该行表示，瑞士央行放弃汇率上限以及降息50个基点这两大政策料将会使瑞士经济进一步限于通缩困境。因此，除非瑞郎在此后开始明显贬值，否则的话，野村证券就预计瑞士央行将在今年推出进一步政策刺激措施。
野村证券认为，“瑞士央行下一步的政策可能宣布再次降息，同时仍有可能通过外汇干预手段减轻瑞郎升值压力。为了减轻瑞郎升值压力，瑞士央行会将存款变为负利率。为了确保经济中的实际负利率，瑞士央行还需要至少降息50个基点。”
该行预计，瑞士央行可能在今年3月19日的会议上宣布降息，以显示对维持汇率稳定的决心以及避免进一步货币紧缩情况的出现。
野村证券指出，进一步降息会产生一些边际效应。比如降息可能会增加房地产过热的风险。然而，为了防止抵押贷款市场过热的潜在风险，宏观政策进一步收紧。为了规避负利率的成本，存款可能转为现金，因此负利率的影响可能会被弱化。
瑞郎风暴第二波恐上演 1.0000或成为新的底线
从欧元/瑞郎近期的走势，我们可以发现，在瑞士央行宣布取消瑞郎汇率上限后，瑞郎一路暴涨。在欧元/瑞郎第二波下探至0.9767之后，汇价就开始诡异地拉升至1.0000水平上方。
荷兰合作银行(Rabobank)分析师Emile Cardon之前就认为，“1.2000”已经成为历史，新的“1.0000”或取而代之，成为瑞士央行暗中保护对象。
Emile Cardon认为，虽然瑞士央行(ECB)上周四(1月15日)突然宣布取消欧元/瑞郎长达3年的1.20下限，但在这之后的短短几天内，瑞士央行或已经暗地购买了100亿瑞郎，以此将欧元/瑞郎汇率底线控制在1.0000水平。
Emile Cardon称，“欧元/瑞郎在瑞士央行宣布取消汇率下限后，在接下来的几个交易日，欧元/瑞郎在平价水平附近企稳。我们预期瑞士央行或试图将欧元/瑞郎汇价稳定在1.0000附近。我们认为瑞士央行或不能容忍该汇价跌至0.9000下方。”
Emile Cardon预计，“瑞士央行也持有约300亿瑞郎黄金储备。因黄金/瑞郎下跌了近13%，以瑞郎计价的黄金储备也承受了大约50亿瑞郎损失。因此，加上外汇储备损失，此番‘废限’背后，瑞士央行暗地承受了近862.5亿瑞郎代价。”
鉴于欧洲央行QE之后避险资金仍有可能涌入瑞士，瑞郎的走势或将出现宽幅震荡的格局，而0.9000-1.0000这一潜在的“新干预门槛”或将成为关键位置。
