因投资者为预防日银进一步放松政策而抛售日元，日元周三亚市早盘全线下挫。由于油价暴跌令实现2%的通胀率目标变得愈发困难，日银面临更多要求其扩大刺激力度的压力。正如没有人预料到日银会在10月会议上放宽货币政策，本周日银决议是否又要带来意外？这将是日内金融市场面临的重大风险因素。
周二(1月20日)美元/日元大幅走高，连续第三天上扬，在瑞士央行(SNB)意外取消瑞郎汇率上限、欧洲央行(ECB)即将推出量化宽松(QE)措施之际，市场猜测日本央行(BOJ)也有可能采取进一步措施。
交易商表示，市场目前有猜测日本央行在周三政策会议上可能采取进一步宽松政策，该央行可能下调银行超额存款准备金利率(目前该利率为0.1%)，甚至是全面扩大资产购买计划。
美元/日元周二纽约时段一度高见118.87，脱离最近创下的一个月低点115.85，但仍远低于上月所及七年高位121.86。
欧元/日元隔夜升至137.65，脱离上周五所及三个月低位134.70。英镑/日元跳涨至180.28，远离上周所创两个半月低点175.83。
近日愈发有观点认为，日本央行可能扩大刺激计划，即便其不增加直接购债。
花旗(Citigroup Inc.)分析师表示：“日本央行很可能扩大贷款支持计划，并下修核心通胀率预估，考虑到收益率曲线极低且趋平，日本央行不想让人觉得自己袖手旁观，所以甚或会扩大贷款支持计划规模，并延长期限。”
富国证券(Wells Fargo Securities)汇市策略师Eric Viloria说：“日本的政策将可能会保持宽松，而美联储最终将收紧政策，美元/日元因此受到支撑。”
德意志银行(Deutsche Bank)日内表示，“我们认为，作为美元买家的日本进口商对冲头寸与投资者的外汇头寸的结构性结合在去年涨势中基本上已经结清。上述两股力量可能在日本跌势中重新进行仓位整合。经调整后，美元/日元或迎来逢低买入机会。”
该行并表示：“美元/日元涨势还将延续，但其中可能前进一大步，退一小步的走势类似于经典的五浪上行走势。此种Z字型走势仍可视为逢低买入机会。”
美元兑欧元也上涨，投资者普遍预期欧银本周四将推出QE。西太平洋银行(Westpac Bank)在纽约的北半球首席外汇策略师Richard Franulovich表示：“虽然难以查明周二美元攀升的具体因素，但这确实符合整体的主题。市场预期明显围绕欧洲央行的主权量化宽松项目，这也是利好美元的因素之一。”
国际货币基金组织(IMF)在最新的经济预估中，预期美国经济增长速度较其他主要经济体更快。消息也推高美元。
日银又将“突袭市场”？
日本央行去年10月宣布，将规模本已庞大的资产购买计划进一步扩大，让金融市场感到吃惊。但这项措施迄今产生的通胀效果却微乎其微。去年第三季，日本经济意外滑入衰退。
日本央行周三或将下调通胀预估，并有可能扩大贷款计划规模以促进放贷，希望借此避免被外界批评不作为，坐视油价暴跌令通胀进一步远离其目标水准。
一些分析师认为，若对下一财年的通胀新预期被调低至1%以下，不排除日本央行会采取更大胆的行动，譬如全面扩大资产购买计划或调降目前为0.1%的央行超额准备金利率。
近期油价持续暴跌，这令日本央行更加难以实现通胀目标，因此有关日银本周会议会“放水”的猜测并非空穴来风。
因IMF下调今年全球增长预期，以及主要产油国伊朗暗示，如果石油输出国组织(OPEC)不采取行动，油价可能跌至每桶25美元，油价周二重挫多达5%。
指标布伦特原油期货收跌0.85美元，或1.8%，报每桶47.99美元。稍早触及日低47.78美元。美国原油期货收跌2.30美元，或4.7%，报每桶46.39美元，日低为45.89美元。
伊朗石油部长称，该国未看到OPEC内部立场向采取行动支持油价的方向转变的迹象，油价可能进一步跌向25美元。
路透最新调查显示，日本通胀率料在下一财年放缓，这可能迫使日本央行在今年稍晚推出更多刺激措施。
日本数十年以来一直与通缩和非常低的通胀作斗争。鉴于油价在过去六个月崩跌60%，目前日本比其他一些经济体面临的挑战更大。
不过，许多市场人士预期，日本央行会把这些选择留到今年稍后再用，因其积极的资产购买行动已将五年期国债收益率推低至负值，10年期国债收益率也创出0.2%以下的纪录低点。
苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师团队表示，日本央行预计将在眼下依然维持政策稳定，而日本央行决策层依旧坚定地贯彻现有宽松的货币政策姿态。
该行在研报中写道：“日本央行在亚洲时段的政策决定不太可能包含经济刺激政策的扩大，在去年10月扩大货币刺激举措后，我们认为日银将在一段时间内保持观望。日经新闻本周报道称，部分日本央行委员担心央行QQE举措的副作用，不过这些成员多半和去年10月表达对QQE举措投出反对票的是同样人选。我们预计日本央行的决策力依旧能够坚实地支撑当前偏宽松的货币政策。”
作为日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)亲密助手之一的自民党众议员山本幸三山本幸三(Kozo Yamamoto）周一表示：“日本央行还能做什么？我认为央行暂时可以不必行动，而是等待观望。”
根据日本央行的“量化质化宽松”计划(QQE)，该行积极购买资产，以实现2%的通胀目标。消息人士们指出，日本央行周三结束为期两天的政策评估会议时，料将下个财年的核心消费者通胀率预估由10月时预测的1.7%，下调至不到1.5%。
日本央行九名政策委员会成员当中，许多人希望暂且不扩大QQE计划。该行可能决定扩充两项旨在鼓励银行放贷的贷款计划，且将期限延至3月以后。消息人士们曾表示，央行在季度检讨长期经济预估时，料将上修下个财年的经济成长预估。
上周三瑞士信贷(Credit Suisse)曾撰文称，美元/日元空头需要提防日本央行再度意外放水，投资者要对日本央行再度放宽货币政策做好准备。
瑞士信贷还指出，自日本央行10月例会后，原油价格骤降可能迫使日本央行再度出手放宽货币政策，以此来提振日本国内通胀水平。加之，日本民众在2015年春季对薪资增长问题或更加关注。日本央行也希望日本民众基本工资能获得2%的上涨幅度。
瑞士信贷还指出：“尽管我们预期日本央行可能在3月8日的议息会议上再度宣布放宽政策的宽松力度，但在这之前，日本央行行长黑田东彦可能在最近讲话中就此发表评论，这值得投资者密切关注。若上述预期成立，则美元/日元可能重返2007年6月高位124.00水平。”
文章总结称，若日本央行近期内按兵不动，日元可能继续受到避险情绪提振而走高，美元/日元可能开启更长周期回调模式。若日本央行再度放宽货币政策，则美元/日元可采取逢低买入策略。
