欧元昨晚开盘时跌入2006年以来日内最低水平，但此后得以企稳。欧元下跌原因有三：1、德拉吉，该欧央行行长不断提及未来几周欧央行推出更多举措的可能性（下次会议时间：1月22日）；2、预期本周即将出炉的通胀数据表现疲软；3、希腊1月25日大选前的竞选活动。
德拉吉与德国同甘共苦
如果德拉吉以为拉长欧央行会议间隔可帮助减轻市场波动，他就大错特错了。与之前的4个星期相比，现在每隔6个星期举行一次欧央行会议意味着我们又多出两个礼拜来猜测和解读欧央行理事会的种种言论。
德拉吉1月2日接受德国报纸访问时作出两项声明：1，他表示德国纳税人的风险较欧元区危机前期有所降低；2，他不同意采访者的观点并表示德意志银行行长Jens Weidmann并不反对自己购买政府债券。
德拉吉接受的是德国报纸采访，因此他想努力表达的观点就是：自己跟德国的利益是一致的，如果欧央行将于下次会议上采取更为激进的政策，这点相当重要。我们尚未100%确定欧央行本月会议会推出全面的美联储风格QE，但目前来看，市场正以这个基调安然运行。
通胀数据呼吁更多举措
经济数据同样利好欧元空头。德国今天发布的12月通胀数据显示5个地区中4个物价通胀不及预期，仅萨克森州（Saxony）通胀逆势上扬。更令人惊讶的是部分数据大幅低于预期，其中巴伐利亚州的通胀年率跌入6年低点。周三将发布欧元区整体12月CPI预估值，市场料通胀将于2009年以来首次跌入通缩领域。风险在于跌幅可能会超出-0.1%的预期。
对汇市的影响
欧元/美元隔夜跌至1.1875一线2006年低点后今天上午于1.1950关口附近企稳。尽管我们仍认为货币对或进一步下挫，但在市场大部都等待着进一步宽松措施出台的背景下，我们暂停看跌。未来几天，欧元/美元可能会出现逢高抛售攻回1.20，而不是新一轮下跌做空，若果真如此，则表明欧央行新动向前我们可能会迎来一段时间的盘整行情。但长线来看，货币对今年结束前或跌回1.15。
但希腊将如何？
这轮欧元走势很有意思的一点是驱动其下跌似乎并非希腊退出欧元区恐慌。希腊反对党Syriza党魁表示如1月25日成功当选，该党将结束德国主导下的财政撙节计划，浙江导致希腊违约及退出欧元区。虽然欧元自圣诞节以来已下跌3%，但仅仅几年前希腊可能退出欧元区的猜测却激发了欧元10%的跌幅。市场已对希腊退出欧元区的预期习以为常了么？有这种可能，德国媒体周末报道称德国总理默克尔已为希腊退出做好准备，并认为如果Syrizia赢得本月末的大选，退出将不可避免，但情况可控。
如果默克尔保持冷静，市场也能保持冷静么？仅仅因为希腊退出欧元区并不必然意味着欧元需要退出历史舞台。但如果希腊退出欧元区后发展欣欣向荣，欧元区才开始面临真正的麻烦：越来越多的成员国会争先恐后地从欧元区出列，欧元暴跌。
目前来看，欧元因QE预期而下挫，但QE可能永远不会落实。尽管希腊债券收益利率随着欧元下跌而上扬，但欧元/美元近几周的跌幅很难匹敌10年期希腊债券殖利率17%的涨幅.因此，欧元可能还是会扛过希腊退出欧元区带来的冲击。
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