新华社记者朱海峰
北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--临近年关，受国际油价下挫和11月GDP数据下滑等因素影响，俄罗斯卢布汇率近两个交易日再度下跌。俄罗斯总统普京29日签署提高存款保险赔偿金标准、中小型私人企业免除两年税收和自然人破产三项法令，以稳定金融、促进经济发展、缓解社会压力，市场担忧情绪消退，卢布短线内逐步企稳。但分析认为，2015年卢布稳定仍面临多重不利因素。
此前一周，由于适逢圣诞假期，外汇市场交投清淡，卢布汇率出现大幅反弹，一周涨幅超过16%，逼近1美元兑50卢布的重要关口。
俄罗斯财政部长西卢安诺夫25日表示，卢布暴跌所导致的流动性紧张的极端迹象已经消退，卢布已“找到了它的均衡状态”。次日面对媒体采访时更乐观认为，卢布汇率有望在2015年一季度走强。
以总统普京为首的俄罗斯政府高层最近频繁表态，旨在释放积极信号，重塑市场对卢布的信心。2014年，为应对卢布疲软走势，俄政府已经多次出台防控措施，遏制卢布汇率的大幅下跌。
俄乌冲突带动卢布走低 俄央行迅速反应稳定汇率
今年2月以来，由于克里米亚危机和乌克兰东部武装冲突爆发，国际社会对欧美启动经济制裁的担忧迅速升级。3月3日卢布汇价一度跌至1美元兑37卢布，俄罗斯莫斯科银行间货币交易所开盘后急挫7.9%，创下2009年来的最大跌幅。俄罗斯央行为了防止跌幅扩大，导致通胀上行和金融体系动荡，当日迅速宣布加息150个基点，提高关键利率至7%，同时直接干预外汇市场，仅3月就进行20次外汇市场操作，净售出外汇263.53亿美元，远高于1月和2月的干预规模。4月更是连续20个交易日干预汇市，并再度加息50个基点，以抵消国际评级机构下调俄罗斯主权评级带来的负面影响。
随后卢布兑美元汇率逐步回升，在1美元兑35卢布下方震荡整理。5-6月，在汇率基本稳定的情况下，俄央行一度通过外汇市场买入约25亿美元的外汇。
油价疲软引发卢布危机 加码干预力挽单边下行
与前一轮卢布下跌相比，10月以来出现的卢布危机主要是受国际油价暴跌直接影响。由于国际油价跌至60美元/桶，并继续保持下行趋势，市场普遍认为过度依赖石油出口的俄罗斯经济将大幅下滑。俄罗斯经济发展部29日公布的数据显示，俄罗斯国内生产总值(GDP)11月下降0.5%，这是俄经济自2009年以来首次出现萎缩。
卢布汇率在10-12月呈现单边快速下跌，最高跌幅超过50%，12月16日盘中一度达到1美元兑80卢布，创1999年亚洲金融危机结束以来的历史低点。俄罗斯政府迅速加码调控措施，一方面由政府高层官员多次公开表态，释放积极因素，试图用“信号效应”重建市场信心，另一方面加大加息力度和直接干预的规模。俄央行从11月开始进行3次大幅加息，将关键利率提高至17%，并在外汇市场频繁出售外汇。10月俄央行累计出售292.6亿美元，创年内单月的最大干预规模，并在11-12月再次出售约122亿美元的外汇。
俄罗斯总统普京12月18日表示，俄罗斯有足够的外汇储备，俄央行已经在提供外汇流动性，卢布汇率终将企稳。俄罗斯政府12月底也启动一揽子金融稳定实施措施，要求俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯石油公司在内的一些大型企业出售外汇，并在未来两个月内把手中持有的外汇减少至10月初时的水平，以满足市场用美元和欧元偿付外债的需求。受此影响，上周卢布汇率出现大幅回升，12月27日美元兑卢布收于52.0343，较最低点上涨幅度超过30%。
不利因素仍未缓解 卢布后市风险依存
尽管卢布汇率短期内已经止跌企稳，但市场普通认为，影响卢布走势的不利因素依然存在，俄罗斯政府明年仍将面临内忧外患的严峻考验。
欧美制裁延续、国际油价低位运行等外部因素将加重俄罗斯经济的负担，通胀高企、经济下滑、资本流出等内部问题也成为俄罗斯需要警惕的危险苗头。
美国总统奥巴马12月18日签署“支持乌克兰自由法案”，延续对俄罗斯的经济制裁态度，俄罗斯银行和大型企业仍将面临融资壁垒和偿还外债的双重压力，经济领域利用外资的规模将继续回落。
欧佩克11月27日宣布，保持石油日产量不变，再度为国际油价的低位运行埋下导火索。根据俄罗斯财政部和金融系统的测算，国际油价需维持在104美元/桶，俄罗斯才能实现财政收支平衡。国际油价能否回升，成为卢布汇率企稳与否的重要因素。
在国内，通胀问题直接威胁俄罗斯经济稳定。俄财政部预计，今年全年通胀率将高达11.5%。通胀压力导致居民持有卢布的意愿大幅下降，将加重卢布汇率企稳的压力。同时，俄罗斯国际储备大幅下降，俄央行19日公布的数据显示，国际储备余额仅为3989亿美元，较年初下降22%，为2009年8月以来首次跌破4000亿美元。据俄罗斯经济发展部副部长韦杰夫预计，2014年俄罗斯净资本流出规模可能增至1250亿美元。
分析认为，如果明年国际油价继续下滑、乌克兰问题引发的地缘政治紧张不能缓解，卢布可能再度走弱，俄罗斯面临的经济挑战仍将持续。(完)
