徐成宏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
隔夜美元指数大幅上涨升破89关口，其他非美货币纷纷大幅下挫，现货黄金和现货白银均承压下滑，而美国股市则大幅上涨，造成这一切的大幅波动的，当属美联储决议和耶伦的讲话。美联储在利率前瞻中去除了长期低利率承诺，并释出将在明年某个时间加息的强烈信号，美联储主席耶伦在新闻发布会上鹰派姿态尽显，并暗示最早4月加息。
前瞻指引终于做出调整，耶伦叩开加息大门
昨天市场的焦点全部集中在美联储决议以及决议后耶伦的声明中，结果在本次决议中，美联储维持了联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，未删除低利率前瞻指引中相当长一段时期的表述，称耐心的将货币政策立场正常化。
不过在随后的新闻发布会上，美联储主席耶伦一改往日畏首畏尾风格，大胆表示美国经济增长强劲，油价的下滑利好经济，近来外部经济风险俄罗斯、欧元区等因素对美国经济影响有限。且耶伦对未来加息时间点做出了表态，耶伦称未来两次会议不会开启利率正常化，暗示美联储最早明年4月份就有可能加息，这个时间点早于绝大多数市场预期。
从市场反应看，在利率决议声明和经济展望报告公布的伊始，美元一度处于宽幅来回震荡的状态，美联储FOMC声明称对加息应有耐心，但依然强调该说法与QE结束后维持低利率相当长时间措词立场一致。
在耶伦鹰派言论的打压下，美元指数大幅上涨，其他金融市场也闻风而动。耶伦暗示美联储最快将在明年4月FOMC会议开启加息，这个时间点早于大部分市场预期，这也令市场进一步意识到美联储低利率承诺已然名存实亡。值得一提的是，耶伦还暗示通胀可能在未来取代就业成新风向标，这或许将成为未来市场研判美联储政策的关键。
耶伦新闻发布会上的讲话可以说是昨日美联储决议的最大亮点，而其中，耶伦对于加息时间的暗示更是在事后吸引了投资者的多数目光，也直接成为了推动行情走势的主要原因。
美联储主席耶伦在新闻发布会上表示，至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化，而在新闻发布会刚刚开始的时候，耶伦还称至少未来几次会议上不太可能开始货币政策正常化。
如果美联储按惯例在2015年1月、3月、4月举行货币政策会议，那可能就意味着FOMC会在2015年4月份开始加息，显然早于大部分投资者的预期。
耶伦就此表示，美联储正提供非常宽松的货币政策，就算美联储开始将货币政策立场正常化，一段时期之内的货币政策仍然会非常宽松，FOMC重新确认利率维持在0-0.25%的区间内是合适的。
美联储对美国经济前景信心十足
美联储释出将稳步迈向在明年某个时间升息的强烈讯号，修改将在相当一段长时间保持近零利率的承诺，展现出对美国经济的信心。
大多数美联储官员预计2015年加息，但加息幅度可能低于原先预期，预计2015年联邦基金基准利率将从目前的接近于零提高到1.125%，此前美联储官员曾经预计2015年联邦基金基准利率将提高至1.375%。
美联储略过欧元区、日本及俄罗斯的经济困境，对美国经济前景提出大致乐观的评估。尽管油价以及俄罗斯卢布暴跌，美联储未提及最近全球经济情势的动荡。更明显的讯息是美国能够凭自身力量承受风雨的能力。
美联储在2008年12月将指标利率降至近零水平，以抵抗金融危机和经济衰退。如今，随着失业率已降至六年低点5.8%，市场认为美联储将在明年年中开始升息，全球金融市场已随着这样的预期而波动。
据周三公布的季度预期显示，美联储多数官员仍预计会在明年首次加息，与此同时，结果显示，尽管失业率会在2015年跌至联储官员认为充分就业的水平，他们预计未来三年的加息步伐会慢于上次预期。
耶伦并特别提到，在美联储更加接近于实现目标之际，决策者们很有可能会根据数据情况推动政策正常化，未来数月包括非农在内的经济数据将格外吸引投资者目光，利率从近零开始起飞的时间可能是6月或者更晚，还有一段时间的货币宽松，对风险资产是好消息。
另外，俄罗斯经济受油价下跌及卢布贬值打压，形势十分困难，欧洲受俄罗斯影响更大，金融溢出效应更多，美国受俄罗斯经济影响较小，油价下跌不是银行系统担心的主要问题，美联储将关注油价下跌对银行的影响。
对于近来油价大幅下滑对美国的影响，耶伦表示油价下跌利好美国及全球经济，对消费者有利。油价对通胀率的影响可能是暂时的。而对于美国经济耶伦也相当看好，她表示美国经济现在相当强劲。
美国就业市场进一步好转，劳动力资源利用不足的问题继续减轻，美联储取消了上次会后声明中的逐渐一词，前瞻指引的变化是美联储退出百年历史上最宽松货币政策的计划中的新步伐。
美联储昨天发布的季度预测显示，官员们对未来两年利率上升速度的预期比9月份预测的更加缓慢，他们还预计经济在明年晚些时候实现充分就业，而通胀率依然低于目标，在1%-1.6%之间。
（作者系速汇货币首席分析师）
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