许亚鑫 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
从七月到十月，美元指数以一波强势攀升的态势宣告了王者归来。一方面，美国经济数据的持续改善，令市场对于美联储加息预期的升温；另一方面欧洲央行的不断宽松以及苏格兰公投的炒作，均严重打击了欧系货币里面的欧元与英镑。
美元的崛起也意味着贵金属的没落，只不过这一切在本周美联储公布新宠就业市场状况指数(LMCI)和美联储会议纪要公布之后，强势戛然而止。
LMCI指标与美联储会议纪要
勿容置疑，美国9月份的非农就业报告十分靓丽，这也一度导致黄金击穿1200美元/盎司关口，重新测试1180/85美元/盎司的支撑区域。
笔者认为，许多投资者和机构通过观察美国强劲的非农就业报告，认为美联储将会提早加息。只不过，这仅仅只是市场的看法，并非美联储的真正看法，因为我们从新指标LMCI里就可以看出一些端倪。
LMCI是美联储基于19个指标综合而成的一个模型，通常会在每月非农之后第一个周一北京时间晚上10点钟左右公布，该指标被称为“升级版”非农数据，旨在全面反映就业市场的状况。笔者预计美联储未来采取加息的时间节点与速度与该指标有密切的关联。
顾名思义，就业市场状况指数，主要是用来观察劳动力市场的复苏情况，上述表格清晰的反应了19个劳动市场指标以及其与LMCI的12个月相关性，该指标不但涵盖了失业率这个主要衡量指标，也包括了失业以及就业人数变化、工薪变化、商业以及消费者调查、劳动参与率、希望转为全职就业的兼职人数以及工人多久辞职等等因素。
那么为何美元指数的涨势在本周一会戛然而止，并创下年内的单日最大跌幅？原因就在于LMCI指标，这也正是基本面的魅力所在。
如上图显示，LMCI指标9月份的读数为2.5，远远低于美银美林此前所预期的5。该指数也创下了年内的次低点，也远低于2009年该指标转向正面以来的均值4.77。笔者认为，这意味着市场对于美联储提前加息只是一厢情愿，在美联储看来，或许就业市场复苏的力度并未市场想象中的那么强，于是，美元暴跌，贵金属反弹。
关于这一点，我们从美联储会议纪要也能得到佐证。
美联储公布的9月16至17日的会议纪要显示，尽管美联储有更改前瞻性指引的动机，但是担心前瞻性指引的修改会令金融市场收紧。美联储官员明确表达了对美元表现强势的担忧，因为这会打压美国经济和通胀。还有非常重要的一点是，多数美联储委员认为就业市场存在严重利用不足的状况。
笔者认为，纽约联储主席杜德利曾提及，“市场普遍预计美联储在2015年中期加息，这种看法合理”，这也意味着今年秋季美联储会继续按照计划退出量化宽松，不过美联储并不希望市场过度的预计提早加息，毕竟多数的委员对于就业市场存在忧虑，否则LMCI指标也不会出现如此低迷的表现。
因此，与其说美元指数的涨势戛然而止是受到技术面的影响，不如说更大的压力是来自于基本面，来自于市场此前过度的预计美联储会提早加息，而这种预期在本月的走势里面有望得到修正，非美货币和贵金属则有望迎来反弹机会。
(作者系FX168财经集团高级金融分析师)
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