徐成宏：中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
隔夜美联储决议暗示加快加息的步伐，这一意外鹰派的决议引爆金融市场，这凸显了美国政策和其他国家政策的分歧，受美联储决议结果影响，投资者对于美联储明年加息的预期进一步提前，非美货币、黄金和美债等则普遍下跌。美元指数大涨并触及四年多来最高水准，金价则大幅下挫1%。今天市场的焦点转向苏格兰公投，公投结果对于金融市场的影响甚至可能大于美联储决议。
美联储暗示加快加息步伐助长美元
本周万众瞩目的美联储利率决议落下帷幕，美联储在政策决议中宣布将月度量化宽松购债力度进一步削减100亿到每月150亿美元，美联储也重申其承诺，当FOMC结束资产购买计划之后，联邦基金利率会在相当长一段时期保持在超低水平。
美联储的决议措辞基本与7月份的相比变化不大，但市场反应却颇有些出人意料，原因即在于以前往往受到忽略的经济展望报告此前得到了更大程度的解读，联储对于未来几年利率应该到达的水准正在与金融市场预测发生偏离。
美联储自2008年12月以来一直维持指标隔夜利率在近零水准，并通过一系列大规模购债计划将资产负债表的规模扩大逾三倍，达到4.4万亿美元。美联储声明中最明显的改变在于新的利率预期，这些预估显示官员们作好准备未来升息速度可能较他们6月公布的预期来得快。
美联储的经济展望报告显示，2015年底的利率预测中位值为1.375%，比6月份的预测值1.125%进一步上调，而2016年底的预期值更是达到了2.875，相比此前上修了37.5个基点，而新发布的2017年底预测值则在3.75%。这无疑是美联储未来将走上快速政策紧缩通道的有力信号。
美联储还公布了新的蓝图，说明其计划如何撤出2007-09年金融危机和衰退期间所推出的超常规货币刺激举措，预计在开始加息后，联储会结束或逐步停止对所持国债收益的再投资，这要取决于经济形势。
美联储还表示，会通过调整银行超额准备金利率来改变隔夜联邦基金利率目标，另一项工具，即所谓的隔夜逆回购协议，也会起到配合作用。
美联储决议中也显示，费城联储主席普罗索和达拉斯联储主席费舍尔持反对意见。他们认为，一旦联储觉得有必要加快收紧货币政策，这样的利率指引可能会束缚联储的手脚。这显示美联储内部的意见矛盾更加激化，吻合了此前各界的猜测。
美联储确认购债激励计划将在下月结束，其最新预测暗示一些官员认为，当美联储最终开始收紧政策时，加息的速度可能要比预期更快。在本周政策会议前，美联储几位官员表示，他们对联储的利率指引感到不安，因为这份指引与一个参考日期挂钩，而非经济表现。
苏格兰公投会给英镑带来“灭顶之灾”？
根据英国中央政府的授权，当地时间9月18日，苏格兰将就是否脱离英国而独立举行公民投票，并将连夜计票尽快得出结果。苏格兰如果独立，将给英国、欧洲甚至世界造成极大影响，而其前路也不一定平坦。而对于金融市场而言，此次公投影响的不仅仅是英镑，其他诸多关联市场也将受到波及。
此次公投并非是苏格兰突发奇想，历史恩怨与现时地区发展等未调和的问题，使矛盾集中爆发。从时间表看，此次投票将于英国时间18日上午7时(北京时间18日14时)开始，至晚上22时(北京时间19日凌晨5时)结束。
共有约420万苏格兰人注册参与独立公投，占全部可投票人口的97%。这是苏格兰史上最大规模的投票。而此次投票规定只有16岁以上，居住在苏格兰及出生在英国的其他地区、现已成为苏格兰居民的人才有权投票。
投票结束之后，为期一整夜的计票工作立即开始。由32个地方政府分开计票，地方政府将计票结果汇报给爱丁堡英格里斯顿皇家高地中心的首席计票官。记录总票数将在当地时间凌晨1时左右开始。由该计票官认证计票并授权各地宣布结果。
随着公投日期临近，英国国内一片沸腾，辩论之激烈已达白热化，有专家认为，黑天鹅事件一旦发生，英国金融市场将面临新一轮冲击，特别是对英镑汇率的打压，英镑一周内大幅下跌10%以上是有可能的。
摩根指出，如苏格兰独立，则市场对英国央行升息的预期将下降，商业信心也将受到负面影响，英国短期经济前景也将受挫。这些都将令英镑进一步下跌。
市场原本预期英国央行在2015年会升息两次，但如果苏格兰独立令市场只预期升息一次的话，则英镑兑美元将进一步下跌3-4%。而在投票通过独立后，英镑在最初的数周内可能下跌6%-7%。
从经济、金融及政治角度来看，英镑对苏格兰公投事件的风险升水已自2%上升至至少5%。该风险水平与2010年大选时相当。而在这一投票结果公布前，该行并不会改变其核心观点，即苏格兰不会独立。
（作者系速汇货币首席分析师）
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