撰文：Matt Weller
交易世界竞争最激烈的观念之一是基本面和技术分析(假)二分法。基本面分析派认为，技术分析派试图“预测”图表上弯弯曲曲的线条；而技术分析派声称，所有的基本面数据被计入了市场或者太难以预测并被用于交易。但基本面和技术分析派现在处于奇怪的休战模式，双方目前对欧元/美元的看法一致，但几乎不发声的情绪交易员开始敲响警钟。
基本面：ZEW好糟糕！
今天早些时候，交易员看到了8月份德国ZEW调查报告，发现结果并不好。此指数只有8.6，预期值为18.2，为此领先经济指标连续第八个月弱于预期。此指数相比年初高点62下跌了50多点，现在面临自2012年以来首次进入负值区域的风险。ZEW增添了一系列糟糕的德国经济数据，而德国通常被视为欧元区经济增长的引擎。如果德国经济继续磕磕绊绊，欧洲央行或许别无选择，只有提前直接推出量化宽松。
技术面：价格波动为王
在一系列的经济报告出炉之后，读者可能也想得到欧元/美元图表同样描绘出看空画面。此货币对日图低点和高点继续下移，即教科书上所说的下跌趋势。同时50和200天均线都在下移。另外，MACD指标也深陷于零轴下方，显示出强劲的下跌动能。技术面唯一的潜在忧虑是RSI指标可能正在形成背离，即没有确认上周汇价创下的低点。另一方面，技术面占优的信号暗示欧元/美元未来几天应继续承压；空头目标或许对准1年低点1.3300附近。
情绪：头寸数据达到极值
基本面和技术面交易员在日图一决高下，但情绪交易员通常只在市场达到一个极值时才会迎战。基于CFTC最新数据，交易员极为看空欧元前景：
上图中以红线呈现的“商业交易员”通常代表大型企业，这部分交易员试图对冲其货币风险，所以对获利交易不感兴趣。有鉴于此，大型(绿色)和小型(蓝色)投机者是衡量活跃的、逐利的交易员的头寸布局最为可靠的指标。这两个子项都处于多年极值空头水平：大型投机者持有的净欧元空头头寸接近12.5万张，而小型投机者持有的净欧元空头头寸接近5万张。两者都是2012年年中以来最大的极值，并且多空整体比例约为4：1。
这种空头达到极值的布局显示出许多交易员已经做空欧元/美元；从反向角度来看，这种现象确实暗示着或许很快“不再有做空力量”，即使基本面和技术面前景继续恶化。
我们整体上依然寻找做空欧元/美元的机会，但做空交易员还是应该密切关注市场对未来几周消息面的回应。如果欧元/美元看到疲软经济数据后不再下跌并开始企稳(或甚至反弹)，则将暗示已经触及近期极值，或许将要展开反弹，至少上看1.3500。
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