徐成宏 中国金融信息网外汇频道专栏分析师
上周金融市场受超级的影响跌宕起伏，本周市场讲再面临挑战，主要央行利率决议先后登场，包括欧洲央行、日本央行、英国央行及澳洲联储本周均将召开会议，虽然这些主要央行都将维持现有的利率水平不变，但各个央行的利率前景将成为看点，尤其是英国央行或进一步凸显其有望成为首个加息的主要央行，而欧洲央行则可能继续向市场传递仍采取更多宽松的信息。
对于本周外汇市场而言，美元是否能延续近期的强势表现进一步走高，无疑是目前最大的悬念，美元今天开局平静，上周五一系列经济数据推后了市场对美联储开始加息周期时间的预期，美元录得近一个月最大单日跌幅。美国联邦储备委员会上周上调了对美国经济的评估，利率市场走势反映出美联储料不晚于明年6月开始紧缩周期，很可能还会提前，而在多数发达国家的央行还处于宽松货币模式中，这样的前景是利多美元的。
英国央行加息前景备受关注
欧元自5月8日以来一直处于卖超状态，当日欧洲央行行长德拉吉暗示愿意采用非传统举措来遏制欧元强势，并消除困扰欧元区的通缩压力，德拉吉讲话后不久，投机性仓位调整也变为净做多美元，过去11周里都一直是这样。
上周美联储继续按计划行动，准备在10月完全结束购债计划，但预计不会在2015年年中以前加息，这将使英国央行成为率先加息的主要央行，也许在今年年底前就会上调目前处于0.5%纪录低位的利率。
尽管英国经济在以超过3%的年率增长，而且失业率下降，但薪资压力缺乏，意味着英国央行没有行动的直接理由。此前外界普遍共识认为英国央行要到2015年初才会加息，但上周调查显示预计，九位货币政策委员中会有一两位委员本周四开始呼吁加息。
从目前的局势看，英国央行可能成为率先升息的主要央行，也许在今年年底前就会上调目前处于0.5%纪录低位的利率。
市场预计失业率将继续快速下降，英国央行会提早加息，且加息步伐快于市场预期，过需要提醒投资者的是，具体投票结果要到两周后会议记录公布时才会公诸于众。
欧银是否行动将成看点
欧洲央行本周四将召开会议，但它面临的问题和英国央行截然不同，欧元区7月通胀率进一步下滑到了0.4%的水准，如果不能在短期内开始上升，那么欧洲央行将承受更大的印钞压力，尽管央行管理委员会内部对此持强烈的保留意见。
如果欧洲央行在今年底前不考虑采取更多的大胆行动，那么在美国在2015年开始升息之前，欧洲央行将有一个很小的机会窗口来采取行动。决策者承认，如果美国长期利率开始攀升，欧元区的长期利率与其脱钩的可能性甚微。
欧洲央行在6月时下调了全部关键利率，并公布了一项新的计划，从9月开始将向主要银行提供低价长期贷款，以激励这些银行增加放贷，欧洲央行还有时间来评估这些措施的效果，所以目前还不会采取行动。
通胀数据不能保证欧元区已经脱离通缩危险区，此外，随着欧盟与俄罗斯间的矛盾加剧，经济成长前景受到损害，看来有关通缩的担忧情绪不可能很快消散。
欧洲央行在6月时下调所有关键利率，并公布了一项新的计划，从9月开始将向主要银行提供低价长期贷款，以激励这些银行增加放贷。
澳日央行料按兵不动
澳联储预计将维持基准利率在2.5%不变，同时维持澳元高估的措辞，希望对澳元汇率构成进一步打压。下次的政策变动可能会是上调利率而不是降息，不过这恐怕要等到明年，投资者焦点目前已经转向本周澳洲联储货币政策声明，考虑到第二季度通胀远超预期，似乎澳洲联储还有些许空间释放更为温和的货币政策立场。
虽然澳洲总体通胀符合预期，但截尾均值表现强势。然而数据细节却显示，物价可能只是受到一次性因素的推动，以及能源价格上涨的影响，而不是澳洲总体通胀压力上升。
澳洲联储对于非贸易品通胀未来几个季度可能的温和势头可能感到满意，但房价升势始终令人担忧，这一因素将打消澳洲联储任何的降息念想。澳洲联储会在2015年年中前保持按兵不动的态势，澳元兑美元近期的升势也反映了投资者削弱澳洲联储年内降息的预期。
中国周五将公布贸易数据，为之后一连串月度数据的相继出炉揭开序幕。最新调查数据显示，中国7月制造业增长至少为一年半以来最强，进一步证明中国经济在一系列政府刺激措施的推动下，正在加速成长，相关数据亦值得投资者加以关注。
另外，日本央行周五将公布最新政策决定，此前数据显示工业生产创2011年地震和海啸以来的最大降幅。日本央行已经在大举印钞，因此不太可能有政策上的改变。不过日本央行可能不得不调降对经济产出正处于温和上升趋势的评估，缓和对经济前景的乐观评论，因为央行越来越不确定出口将在何时、甚至会不会反弹。
(作者系速汇货币首席分析师)
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