本周金融市场焦点毫无疑问是美联储主席耶伦的国会作证，耶伦证词可能有助于勾勒危机后全球政策“正常化”的路线图。此外，近期爆出的葡萄牙银行业危机也牵动人心，投资者将继续关注势头发展。
美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)周二(7月15日)开始为期两天的国会作证将主导全球市场，市场尤其想搞清楚美联储将维持低利率多久。
美联储的购债举措可能在10月结束，投资者在寻找有关美联储明年初加息的迹象。加息将暗示经济在历经大衰退等时期后，货币政策开始恢复正常。不过，这基本要看美国经济形势如何，以及其从第一季度疲弱状态反弹的能力。
美国7月5日当周初请失业金人数降至2007-09年衰退前以来最低水准，进一步证明美国就业市场正在转强。
市场此前一致认为美联储会在2015年末加息，但许多分析师将预估的加息时点往前提，法国巴黎银行(BNP Paribas)等欧系银行预计美联储会在接近明年中期时加息。其他人则预估美国会更快加息。
Capital Economics首席分析师Julian Jessop表示：“市场部分人士对经济抱持悲观看法，但就业状况增强，加上通胀率上扬，将促使美联储采取行动。”其预计美联储将在明年3月加息。
耶伦国会证词有何看点？
美国国会官员上周二就曾表示，美联储主席耶伦本周将前往国会，就货币政策做证词进行陈述。
美国参议院金融委员会(Senate Banking Committee)称，耶伦将在北京时间7月15日22:00在该委员会作证。众议院金融服务委员会(House Financial Services)一名发言人则证实，她将在北京时间7月16日22:00到该委员会作证。
按照规定，美联储主席每年要到上述委员会做两次证词陈述。
耶伦在2月时作为美联储主席首次赴国会作证，变成一场长达六小时的“马拉松”报告，议员们对她的计划提出了诸多问题。
目前美联储已经实行逐步撤出主要刺激政策很长时间，并计划恢复更为正常的货币政策。其所做工作包括针对何时加息，怎样应对购债计划买进的4万亿美元资产价值缩水的问题进行讨论。
届时距众议院金融服务委员会计划考虑立法，加强国会对央行及货币政策的监督还不到一周时间。
美联储主席耶伦曾表示，她将来考虑何时开始加息时，就业和通胀将是决定因素。她承诺将在“相当长一段时间内”维持利率在接近零的水平。
尽管有市场分析人士指出，耶伦的政策报告不太可能带来新的政策预期，但是相信议员们不会放过这个询问升息的好时机，因此市场依然有希望从中探寻耶伦的态度。
根据上周的会议纪要，美联储认为当前维持宽松货币政策依然是合适的，并暗示或将在今年10月结束大规模资产购买。
分析人士指出，耶伦或将会被提问为何美联储相信平衡联邦基金利率将会低于过去的水平，耶伦或将列出一些列的关于经济衰退带来的负面影响。
此外，议员们可能还会就联邦基金利率所扮演的政策角色提出问题，耶伦或将表示联邦基金利率将是和美联储利率是息息相关的，并或将透露联储将继续研究隔夜逆回购工具的设计，以避免任何潜在的不受欢迎的“副作用”。
美国的就业市场也将是议员们关注的焦点，耶伦或将被问及关于改善就业的政策以及日益加剧的收入失衡的影响，耶伦或将陈述美联储对于劳动力市场的目标，并指出宽松的货币政策能够全面地推动就业市场的改善。
除此之外，耶伦还有可能将会就金融稳定性、房地产市场的复苏、全球经济现状和美联储货币政策对于新兴市场的影响等问题作出回答。
关注葡萄牙局势发展
欧洲央行(ECB)行长德拉吉(Mario Draghi)试图重振欧元区经济的努力，遭遇到另一种挑战。近来，关于葡萄牙必利胜银行(BES)的财务风波一度引发了金融市场的剧烈波动。
上周葡萄牙最大上市银行必利胜银行的大股东Espirito Santo金融集团出现财务危机，Espirito Santo金融集团因为其母公司存在“持续的实质性困难”而将暂停必利胜银行股票交易。
对必利胜创建家族问题相关损失的担忧，已出现扰动欧元区市场的苗头，但截至上周五，交易员认为必利胜不太可能破坏葡萄牙的金融体系，也不太可能再次引发对欧元区较疲弱经济体的广泛担忧。
尽管贷款损失不会使必利胜银行出现资金短缺的风险，但市场顾虑重重，迫使西班牙Banco Popular取消了一次发债，希腊一项发债任务也只完成了一半。
葡萄牙政府向投资者保证该国金融系统稳健，这令市场趋稳，不过对必利胜集团的疑虑仍在。
法国农业信贷银行(Crédit Agricole)利率策略师Peter Chatwell说道： “如果围绕BES问题的不确定性持续存在，那么二线国家债券表现可能将逊于大盘，同时将有更多投资者考虑削减曝险，但我认为这不会给其他二线国家带来太大压力。”他意指意大利、西班牙和爱尔兰等国。
葡萄牙危机对于欧元又有着怎样的影响呢，高盛(Goldman Sachs)就对此做出了解析。
高盛在一份报告中指出：“在一定程度上，葡萄牙银行的风波该欧洲东风金融市场带来了压力，投资者开始担心必利胜银行是否‘健康”。南欧国家的国债收益率上升，同时欧洲股市也出现了明显的下跌。”
该行表示：“我们并不认这将引发系统性的风险，因此这或不会成为压低欧元汇率的催化剂。”不过，该行同时指出，这一事件的发展强调了一点，欧元区外围国家的风险溢价进一步压缩的空间很小。这一点很重要，因为它和此前欧洲央行的宽松政策吸引外资流入的观点是相背离的，这也是欧元值得担忧的地方。
综上所述，高盛仍坚持认为，未来12个月欧元/美元汇率将跌至1.30的水平。
本周其他关注焦点
欧洲方面，德拉吉周一晚将在欧洲议会发表讲话，预计届时他将面临针对德国经济放缓等问题的询问。
投资者将关注周二出炉的德国7月ZEW经济景气判断指数，以判断乌克兰危机给德国信心造成了多大的影响，此前德国信心状况在今年伊始表现强劲后恶化。
荷兰国际集团(ING)分析师Carsten Brzeski说道：“看到最近几周德国公布的数据后，我更加悲观，欧元区整体形势并不乐观，法国的情况可谓一团糟，西班牙也仍在艰难应对失业问题。”
英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)和副行长贝利(Andrew Bailey)周二将在英国下议院财政委员会作证；而周三将公布的6月就业数据将给市场带来重要启示。
英国央行上周决议维持利率在纪录低位不变，但预计将于今年底或2015年调升利率。
许多投资者预计，由于经济脱离长期停滞局面，英国央行将是2007年以来第一个加息的主要国家央行。
分析师表示，对经济增长疲软的疑虑，将使得加拿大央行(BOC)在明年底以前不致加息；但该行周三发布政策声明时，料因物价上涨而不会在低通胀疑虑上大作文章。
中国方面，定于周三发布的第二季度国内生产总值(GDP)数据，将测试当局维持7.5%的经济增速是否成功；同日还将有6月社会消费品零售总额数据出炉。
媒体调查显示，中国第二季度GDP增幅将与第一季的7.4%持平。中国国务院总理李克强上周表示，中国经济仍然面临风险，他将进一步微调政策。
6月住宅销售价格数据也将令市场得以了解，中国楼市放缓对经济的拖累程度。
