徐成宏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
从昨天开始已经进入中国二十四节气中的小暑，炎炎烈日炙烤着中国大地，在伴随着江南的梅雨的将结束，接下来很长一段时间里我们将在高温的夏季中度过。而在汇市伴随着美国独立日的假期也将宣告淡季的开始。在未来两个月的时间内，许多机构交易商及市场投资者将陆续进入夏休模式，在欧洲市场则尤为如此，这会使汇市交投活跃度进一步受限，焦虑观望情绪也会让行情尽显纠结。
汇市波动缩减
作为传统低波动率的季节，外汇市场在7、8两月通常不会有显著的大行情出现，而目前的市场似乎正是如此，夏季走势如约而至，汇市波动不断缩减，几十点的日内波幅已经算是较大的波动，区间震荡四处可见，市场缺乏交易点。
加上今年以来萦绕外汇市场的低波动率，四年一轮回的世界杯搅局，这样的夏歇行情无疑更加令人昏睡，周一非美货币走势涨跌互现，除英镑，加元走弱外，其他主流非美货币纷纷走强，不过波动均极为有限。
昨天美元小幅走低，美联储将在周三发布6月17-18日政策会议的纪要文件，各方普遍预计，基于美联储主席耶伦的一贯立场，美联储会议纪要或仍会在一定程度上对此前一季度意外糟糕的经济数据加以总结评析，并进而对未来的政策前景透露出进一步的预期。
虽然，上周美国发布的6月份非农就业数据意外大幅向好，且失业率也下降到了6.1%的低位，本该对美元指数有持续的利好。但美国的实际社会就业状况也或许并没有表面的非农数据那么靓丽，因此美元指数的进一步上行动能受限。
欧元区周一发布的数据则显示，核心国家德国的工业产出数据大幅逊色，令投资者对欧元区经济前景再感忧虑，但是欧元汇价却并未因此显著承压，因市场对欧元区二线国家的经济前景仍然看好。
本周意大利和西班牙将有大批新债发售，其国债的高收益率仍然吸引着市场游资流入欧元区，使得欧元汇价得到提振。另外，此前在欧债危机中处境最为水深火热的希腊也有望在本月或者下月进一步进行尝试性的公开市场发债行动，这将使得该国的局势前景进一步受高看。
平淡的行情，对于投资者而言，交易的机会也非常难以把握，而就本周市场而言，最为显而易见的自然是美联储纪要，上周非农数据至少从交易层面上激起了全球金融市场久违的波动性，美国经济进一步转强的信号也激发起市场对于美联储可能更早收紧货币政策的讨论。
主要央行政策差异明显
从世界范围来看，美联储和英国央行正在考虑传达升息的计划与条件，而欧洲央行与日本央行则沿着相反的方向前进。美联储和英国央行都曾承诺维持近零利率直到失业率下降到某一水平。
上周出炉的数据显示，美国6月就业岗位大增，表明经济在年初因为天气原因下挫后，目前正在反弹。美国非农就业报告公布后，加息预期被再次点燃，很多机构纷纷预估美联储的加息时间可能提前，并将预估加息时间提前。
美联储将于周三公布上次政策会议记录，在6月会议上，联储表示相信美国经济正处于复苏轨道，并暗示明年开始的升息步伐会稍微加快。
目前，美联储正在逐步退出量化宽松政策，但似乎又安于将低利率维持到明年很长一段时间，因此投资者将从会议纪要从寻找未来政策走向的蛛丝马迹。
美联储6月会议纪要主要看下委员们对于劳动力市场、通胀压力、加息时点和更低的均衡联邦基金利率这些问题上的不同态度。
美联储主席耶伦和许多其他决策官员不断声称，前瞻指引在这方面很成功，不过其它因素也有帮助。但现在耶伦却带头不再做出具体的政策预测。
2008年以来，美联储在何时收紧政策的问题上曾释放过八次信息，有时以日期作为目标，有时则以具体的就业率和通胀率作为目标，而美联储的这一阶段眼下已宣告结束。
英国央行行长卡尼在近期的发言中，也同样拒绝透露明确的升息时间，卡尼试图让市场把关注重心放在经济的力度和不确定性上。
在未来一段时间内，决策者很有可能采取观望姿态，看看经济能否进一步改善，之后决定是否向市场释放强烈信号，从而扭转政策预期。
(作者系速汇货币首席分析师)
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