招商银行金融市场部葛庆元
美国10年期综合抗通胀债券收益率上周继续下降，市场对美联储放缓加息的步伐以及通胀预期增加有所担忧，对金价形成了支撑。
美元指数上周继续走弱，上周三美国一季度GDP数据意外疲软导致了美元承压，同时美元经历之前的连续上涨后，技术指标也存在了调整需要。
黄金ETF持仓上周小幅上升5吨，黄金ETF从5月开始几乎持平，市场没有出现大幅波动，说明中期投资者对黄金的持有价值缺少指引和判断。
COMEX黄金期货净多头寸再次大幅上升，已经接近1季度高点，这与价格走势相当吻合，在此由于期货持仓是周度数据，我们使用的金价也是周度均价，从周度均价来看5月份是突破下跌月份，6月份是反弹月。
上周伊拉克局势进一步恶化，反政府武装攻占了具有战略意义的北部城市泰勒阿费尔，伊政府已失去了对整个西部边域的控制，但首都巴格达暂时未受到威胁，由于美国可能很快实质性介入局势，而伊拉克政府控制越来越弱，政府军和叛军都急于改变目前局势。
上周黄金价格平稳坚挺，本来乌克兰局势看到一丝和平解决的曙光，但由于局部冲突仍在继续引起了欧盟强烈不满，预计本周会有一个比较清晰的结果。伊拉克局势依然不明朗，仍待进一步观察。上周三美国以外调降的一季度GDP数据也给金价提供了支撑，但此次数据下调主因是医疗保健支出的下降。我们在上周报告中指出投资者耐心等待局势转变，再此我们给出潜在的可能局势改变的几个关键点:1.美国介入伊拉克导致局势稳定；2.美国6月CPI较5月数据降低改变此前市场的通胀预期；3.美国2季度GDP数据强劲。由于此前这三点原因导致了金价持续反弹，我们预计任何一个预期的改变都会再次扭转上涨趋势。此外本周我们将关注美国PMI指数和非农就业数据，任何美国经济指标的好转也会改变事情的预期。
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