美债下跌美元下行 欧元再失“护身符”

新华社记者严卫

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--上周（5月12日—16日）美国发布的一系列经济数据表现好坏各半，有迹象表明美联储短期不会快速收紧措施；另外，美国指标10年期公债收益率降至六个月低点2.473%，令美元周五震荡下行。欧洲方面，英国央行通胀报告未透露提前加息预期，令英镑刷新一个月低位；德国央行称准备支持欧洲央行采取行动、欧元区第一季度GDP弱于预期以及欧洲央行推出宽松政策措施在即的预期，令欧元大幅走弱。

美经济数据好坏参半 美债收益率下跌至美元下行

上周，美国方面公布了一系列重要的经济数据，数据整体好坏参半。周二(5月13日) 美国公布4月零售销售月率增长0.1%，低于预期的增长0.4%，数据公布之后美元指数短线快速回落至80关口附近。亚特兰大联储主席洛克哈特此前发表讲话称，只有在美国经济出现剧烈变化的时候，才会暂停或逆转退出量化宽松(QE)的步伐。周四(5月15日)美国公布系列经济数据均表现强势，帮助美元指数刷新一个月高位至80.34。其中美国4月CPI数据符合预期，初请失业金申请人数大幅小于预期。强劲的美国数据意味着美联储可能会早于市场预期开始紧缩，不过最为关键的CPI数据依然相对处于低位，暗示通胀压力并不显著。

周五（5月16日）美国10年期公债收益率周四跌穿2.50%，至10月来最低水准，因美国公布的4月工业生产降速为逾一年半最快，且衡量美国房屋建筑商信心的指数意外下降。这些报告盖过了强劲的地区制造业和初请失业金数据的影响。当天，美元跟随美国公债收益率下滑。Westpac Banking Corp的高级汇市策略师Richard Franulovich表示，国债收益率走低对美元不利，相对于目前的经济状况，美国国债收益率过低。

不过，各界对美国经济前景的总体解读仍然乐观。费城联储周五公布的季度调查报告显示，经济学家上调了对美国第二季度经济增长的预期，同时对就业增长和失业率下降的前景展望总体上也更为乐观。而美联储理事兼圣路易斯联储主席布拉德在周五也对美国经济前景表述了乐观看法，他表示美国经济要达成美联储的通胀和就业目标已遥遥在望，预计今年余下时间里，美国经济将录得强劲的增速。

英央行通胀报告给加息泼冷水 英镑无力回天

周二(5月13日)英国方面公布的同店零售销售数据较预期大幅向好，但该数据并未对英镑构成太大影响。数据显示，英国4月BRC同店零售销售年率增长4.2%，预期增长1.6%。周三（5月14日）英国国家统计局公布的数据显示，英国至3月三个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的失业率降至6.8%，为截至2009年2月三个月以来最低，受助于创纪录的就业人数增长。同时，工资增长率2010年以来首次超过通胀率，但不及经济学家预期。

尽管近期相当的英国数据呈现复苏迹象，但是英国央行并未急于开始加息动作。在周三英国央行在最新发布的季度通胀报告中，则基本维持了其对英国经济增长和通胀的预期不变，但其下调了失业率预期，并表示仍不急于上调利率。这表明英国央行仍可能会在一年左右之后才升息。英国央行同时重申，当真正开始升息时，预计仅会缓步调升。

英国央行的报告给升息的预期浇了冷水，央行称英国经济复苏仍在初级阶段，之后英镑走软，令英镑再度承压下行，无力挽回其近期的颓势。

欧元区GDP意外逊色 德国央行放行QE欧元再失“护身符”

周二(5月13日)德国公布5月ZEW经济现况指数为62.1，预期60.5，欧元区5月ZEW经济现况指数-25.6。最新的数据显示欧元区及其经济龙头德国的经济情况并不如市场所预期的那样强劲。同时有传言称德国央行可能在6月放行欧银刺激措施，令当天欧元惨遭重创。

继欧洲央行行长德拉吉5月8日表示6月可能采取进一步宽松行动后，德国央行也表态愿意在必要时支持欧洲央行。在以往，德国央行在欧洲央行内部一贯的强硬立场，可谓是欧元的一道“护身符”。相比于其它欧元区国家尤其是南欧国家，德国经济更能承受欧元升值带来的冲击。而多年来，德国央行对欧洲央行应对欧元区债务危机的紧急措施也一直持保守的反对立场。

瑞银集团(UBS)分析团队表示，随着欧洲央行委员及德国央行行长魏德曼表态支持央行采取进一步宽松政策，欧洲央行离降息更近一步。

欧元区周四(5月15日)发布的一季度区域生产总值(GDP)数据令人失望，一季度GDP季率增幅为0.2%，仅有预估值0.4%的一半。欧元区GDP逊色，以及欧洲央行推出宽松政策措施在即的预期，令欧元兑美元一度触及1.3647这一两个半月低位。同天，欧洲央行科尔Coeure表达了对宽松的看法，他指出，欧洲央行知道低利率环境将会存在市场风险，但央行有工具解决这一问题。周五(5月16日) 欧盟统计局公布的欧元区贸易帐数据表现不错，但对市场影响也不是很大。

后市分析预测

本周周四、周五美国一系列经济数据和美联储纪要将公布，数据再加上美联储官员的讲话及表态，将影响市场对美联储QE及加息前景的最新预期。周三英国央行纪要将发布，上周令人失望的英国央行通胀报告后，英国央行纪要措辞若有鹰派的信息，英镑或将强势回归。本周全球5月制造业PMI实际初值、英国及德国GDP等数据也将公布，这些数据会成为全球经济复苏的重要研判依据。