欧洲央行料将动“口”而不动“手”

在欧元区4月通胀率再次令市场失望后，焦点重新回到欧洲央行(ECB)身上，因为似乎隐隐看到了再次降息的可能性。不过，分析师预期央行行长德拉基(Mario Draghi)几乎或者完全不会采取行动，相反，他仅会在口头上有所表达。

上周公布的欧元区4月通胀率为0.7%，远不及预期，离央行2%的目标也相距甚远。不过，经济学家认为，这也足以使得欧洲央行在政策立场上不会出现实质性改变。

与此同时，其它一系列数据也表明欧元区18国的经济虽然缓慢但也在稳步增强。

荷兰国际集团(ING)高级经济学家Carsten Brzeski在一份报告中指出：“(最近的)经济数据千篇一律，并未提供新的指引。我们认为，欧洲央行会再次试图通过口头声明来争取时间，而不是实际行动。”

但是德拉基必须要注意其言辞，以防支撑欧元上扬。强劲欧元已经给欧元区刚刚起步的复苏带来困扰。

Global Insight首席欧洲经济学家Howard Archer表示，预期德拉基周四(5月7日)的讲话会比较温和。

Archer在一份报告中称：“如果欧元区通胀没有从4月的0.7%继续下降，欧元兑美元也没有站上1.40，同时欧元区成功地维持逐步复苏势头，那么欧洲央行或许就可以在不采取任何进一步行动的情况下全身而退。”

央行或结束SMP冲销操作

不过，也不是所有经济学家都认为欧洲央行会按兵不动，一些人预期，央行会针对欧元区缺乏流动性而采取一些措施。

根据最近的欧洲央行数据，3月企业和家庭借贷双双继续下滑，隔夜银行间的拆解利率也出现上升——流动性偏紧的信号。

欧洲央行可以使用的一个选项是结束对政府债券购买的冲销。目前，欧洲央行通过证券市场计划(SMP)——旨在避免通缩或货币贬值——来冲销其在债务危机期间用于购买主权债券的资金。

Fathom Consulting经济学家在报告中表示：“除非欧洲央行快速采取行动，否则市场利率就会有加速上升的风险，进一步损害欧元区银行的资产负债表。”

他们补充道，欧洲央行会在周四发表声明结束冲销操作。

该团队说道：“不是为了遏制通缩，而是要向市场增加流动性。冲销操作的主要目标是防止不必要的通胀，但目前这是欧洲央行最不需要担心的问题。”

法国兴业银行(Societe Generale)欧元区经济学家Anatoli Annenkov也认为欧洲央行有望结束冲销操作。

Annenkov说道，这不仅确切表明欧洲央行准备增加流动性，而且会向欧元区经济提供急需的1720亿欧元资金。