若长期美债收益率破位下行 美元伤口被撕开?

美国国债持续获得买盘支撑，这已经成为最近几周以来市场关注的话题之一，尤其是外汇市场，目前为止低收益率对于美元影响有限。

欧元、日元以及其它主要货币在近期的交易日里一直维持区间波动状态，但假期长期美债收益率破位下行，美元的伤口会否被“撕开”？这是一个关键的问题。通常情况下，美债收益率和美元汇率走势会“亦步亦趋”。

自2014年初市场上就一直抱有这样一种观点，即随着时间推移，美国经济表现将优于其它主要经济体，而美元和美债收益率也将携手走高，但局面却事与愿违。

交易商基于多种原因，仍然对于在当前水准做多或者做空美元持警态度。

避免做空美元的观点认为，即便美债收益率的确进一步下滑，但考虑到欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)可能在未来数月内放宽货币政策(欧银本周采取行动可能性不大)，利率差异仍将维持在当前水准。

从欧元的情况来看，欧元/美元约接近3月15日录得的年内高位1.3967和1.4000重要心理关口(或许是欧洲央行容忍极限)，则欧洲央行推出某种形式的宽松举措的可能性就越大。

外汇交易员一直在密切关注美国10年期国债收益率，他们指出，自1月以来10年期美债收益率基本一直维持在2.60%-2.80%区间。尽管盘中一度跌破2.60%水准，但周一纽约收盘10年期美债收益率仍回升至2.61%。

花旗外汇(CitiFX)技术分析师在一份报告中指出，尽管30年期美债收益率已经跌破了一些重要支撑水准，但10年期和5年期美债收益率的重大支撑位仍然完好无损。

他们表示，10年期美债收益率关键趋势线及55周和200周均线切入位在2.40%-2.60%之间，这些区域将提供“异常坚实”的支撑。

这些分析师们说道：“若周线跌破上述支撑区域，可能会引发我们重新评估对于后市看涨美债收益率的观点。”

但花旗目前仍然维持他们原先的观点，“随着时间推移，我们预计收益率将在今年晚些时候再度走高”。

从下图中可以看出，随着10年期美债收益率对同期限德债收益率的优势逐步缩小，欧元/美元也呈现上扬态势。

美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)全球技术策略主管MacNeil Curry指出，目前技术图形呈现看跌形态，且上周五10年期美债收益率收盘跌破2.591%的区间低点，这都暗示未来收益率水平将进一步下滑。

他说道：“我们目标看向2.420%/2.399%的数年支撑区域，并可能跌至2.346%。”

但Curry警告称，一旦收益率回升至2.748%，则将扭转看空的观点，并回到一个新的交易区间。

Curry声称，最近一波10年期美债收益率下行势头“威胁我们有关看涨美元指数、看涨美元/瑞郎和看空欧元/美元的观点”。

Curry补充称，若美元指数跌破79.26，美元/瑞郎下破0.8699，而欧元/美元突破1.3967，则将迫使美银美林重新评估他们的策略。

周一纽约尾盘，美元指数持稳于79.49，美元/瑞郎位于0.8776，而欧元/美元则位于1.3878。

尽管投资者们“哀叹”汇市的低波动性，但有关美联储(FED)、欧洲央行以及日本央行近期行动的不确定性，仍让他们忙于调整汇价预期。