欧元区经济复苏不靠谱 欧洲央行胜算大吗？
欧元区的故事开始听起来像一张坏了的唱片，有点五音不全。
由于银行业的去杠杆化，欧元系统资产负债表收缩，欧元区货币环境持续收紧。长期再融资操作(LTRO)余额也在下降。
银行去杠杆化导致目前欧元区家庭贷款年率增速仅为0.4%，与此同时，企业贷款则以逾3%的速度在下降。
这导致整体民间部门贷款较前一年减少2.2%，表现比经济学家预期得更糟。鉴于信用紧缩的持续，广义货币供应量年率增速停留在略高于1%的水平并不令人意外。
而一些分析人士认为这些发展趋势无关紧要，因为欧元区只是在经历一场“不靠谱”的经济复苏。我们对信贷增长倾注了过多的注意力。欧洲央行只会在一旁观望欧元区的经济繁荣。
但是，如果银行系统状况不佳，决策者何以对经济复苏变得愈发乐观？
[责任编辑：姜楠]
