欧元区CPI未至 欧元下跌先行

周二(4月29日)欧元/美元在德国物价数据不佳的情况下遭受打压，从1.3850一线一路跌至1.3800附近，但未能跌破该价位，显示出该价位的强力支撑作用。虽然欧元区消费者物价指数(CPI)尚未公布，但作为欧元区第一大经济体的德国的物价数据对欧元却产生了一定影响。

德国统计局(Destatis)周二(4月29日)公布的数据显示，德国4月消费者物价指数(CPI)初值年率增长1.3%，预期增长1.4%，3月终值增长1.0%。

数据还显示，德国4月调和消费者物价指数(HICP)初值年率增长1.1%，预期增长1.3%，3月终值增长0.9%。

德国4月通胀初值不及市场预期，表明该国的物价水平，在经历复活节假期购物的提振之后，仍然未能出现明显的上升趋势。

德国的通胀指标不佳，加大了欧洲央行(ECB)采取行动在欧元区推出进一步刺激措施的压力。欧盟统计局(Eurostat)将于周三(4月30日)公布欧元区4月通胀指标。

德国物价数据对于整个欧元区而言是最重要的，因为该数据占到整个欧元区调和消费者物价指数(HCIP)的27.7%，而4月德国HICP年率仅仅增长1.3%，低于预期，不过仍有可能足以令欧元区通胀升至0.8%。

央行官员并不容易，而且决策错误令人沮丧。预计欧元区通胀若能达到0.8%，可能会使欧洲央行在5月8日会议上按兵不动；不过若数据不佳可能迫使央行在短期内推出进一步宽松措施。当下负存款利率的可能性要大于量化宽松，尤其是在数据显示出4月欧元区银行借给私营领域的贷款年率萎缩2%以后。

4月数据是关键

在本月早些时候欧洲央行的会议上，行长德拉吉提到物价可能会因复活节而走高。这一般会导致航空旅行和物价打包产品价格的上涨。食品价格可能也会上涨，甚至可能会扭转3月0.5%的跌幅。如果物价的确如预期般走高，这可能会减轻欧洲央行短期内采取进一步措施的压力，但4月以后的物价呢？

目前市场预计未来数月欧元区物价水平将更加波动，进一步下跌的风险在上升。预计整个夏季食品价格将下跌，而且能源价格也可能因天然转暖而下滑。因此一个月物价上涨并不会形成一个物价上扬的趋势，尽管接下来经济很可能会加速增长。

未来欧洲央行的道路可能不那么明显，例如如果该行在物价明年将上升的预期下决定 按兵不动，那么如果物价继续下滑，以及经济没有按计划加速增长，该行将备受指责。不过如果央行实施例如QE这类激进的措施，可能会造成通胀泡沫。

德拉吉(Mario Draghi)此前周一表示，欧元区低通胀的状况将会持续，但是距离实施量化宽松政策(QE)还有很长的一段路要走。

机构看好欧元短期前景

天达银行企业财务分析师Pryor指出，欧元当前依旧弹性十足。

“德拉吉讲话未能打压欧元，其表示欧央行距离实施大规模债券规模以提振经济复苏依旧存有很长的距离，”Pryor称。

加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师Camilla Sutton认为，欧元区4月CPI料明显加快增长，主要受复活节推动；一旦结果令人失望将加大欧洲央行推出QE的市场忧虑。

他预计欧元/美元上行将受阻于1.3967，并将在年底跌向1.30。但是，在多头开始回撤之前，鉴于资本流动仍强劲，目前做空欧元仍为时尚早。

德国商业银行(Commerzbank)固定收益部门技术分析主管Karen Jones称，欧元兑英镑仍有望涨至0.8271/94。欧元兑英镑现交投于0.8245附近。