美元多头小心！ “拦路虎”恐不期而至

因耶伦暗示将在明年春季加息，美元最近两个交易日“涨势逼人”，但分析师警告称，市场对于耶伦言论可能解读过度，未来一段时间内美联储官员们或会试图淡化有关“六个月”的言论，另一方面，若美国经济数据未如预期般出现改善，也将令外界对美联储尽早加息的预期受到打压。本交易日将有费舍尔、布拉德以及柯薛拉柯塔等美联储官员发表讲话，投资者应对他们的言论可能对汇市造成的风险做好防范。

美元指数连续第二个月交易日上涨，周四(3月20日)上涨大约0.2%，报80.19，距离2月末以来高点80.35不远。 美指周五亚市盘初在三周高点附近徘徊，投资者静候美联储(FED)政策走向更明朗化。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)周三在货币政策会议结束后的记者会上表示，可能在今年秋季结束购债，然后再过大约六个月之后就可能开始加息。这促使市场将对美联储首次加息时间的预期提前几个月。

美联储公开市场委员会(FOMC)周三如市场预期般取消失业率6.5%的加息门槛，并表示将考虑更广泛的数据。美联储并宣布将美国国债和抵押支持证券(MBS)的月度购买规模从650亿美元下调至550亿美元。

美联储重量级人物将登场

周五晚些时候，达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)以及明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)均将发言。

法国巴黎银行(BNP Paribas)分析师在给客户的报告中称：“美联储重量级人物周五的讲话将受到密切关注，以研判是否有意撤回本周对紧缩预期指引的调整。”

不过，他们指出，这几位美联储官员基本都倾向于强硬立场， “无论如何，我们都预期美联储将尽力全面改变利率方向...除非数据再次开始严重令人失望。”

事实上，尽管耶伦做出可能较预期更早加息的暗示，但她也强调称，鉴于在金融危机期间受到的长久伤害，即使在经济重拾强健走势后，利率将维持在低位一段时间，可能将在“一段时间内”低于正常水准。

但市场几乎忽略了耶伦此番言论，由此而产生的结果是，一些分析师警告称，美元大涨之势可能来得快，去得也快。

法巴分析师此前在研究报告中写道：“未来几天美联储官员或消息人士可能将努力淡化关于六个月时间框架的谈话。”

报告补充称：“美联储的加息时机和美元维持动能的能力明显依赖经济数据，我们的利率策略团队认为受耶伦讲话影响，国债收益率的重大跌幅将有一些回调空间。”

美元看涨声一片 分析师警告勿过度乐观

在耶伦暗示将较早加息的言论之后，市场上出现许多看涨美元的言论，但一些分析师对美元面临风险发出警告。

加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师Camilla Sutton表示，似乎美联储政策将明显不及欧洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)等央行那么宽松。

Sutton说：“不容忽视的是，耶伦的讲话并没有我们预期的温和，事实上，她讲话的语气对加息时机相对乐观。这对美元有利，且支持我们看淡欧元和日元的预期。”

Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo说：“突然间市场聚光灯重回迥异的全球货币政策前景，照得美元要比欧元亮。”

法国农业信贷银行(Credit Agricole)周四公布的一份的报告称，FOMC在利率决议中作出的利率预期暗示着FOMC的态度正由偏鸽派转向偏鹰派。报告称，预计在美国经济数据走出天气阴影之后，美元将会进一步上行，可能就在未来的几周。”

瑞银集团(UBS)主席韦伯(Axel Weber)周四讲话称，美国、欧洲和日本的货币政策差异将会导致主要货币走势出现转折，看好美元将走强。

韦伯对于美联储利率决议发表了看法，他预计美联储将于2015年中期开始加息。他表示，“在耶伦的领导下，美联储已经掀开了新的篇章，看好美元指数将会进一步上行。”

美元在今年首季没有如预期的上升，这令许多分析师“大跌眼镜”。美国经济数据疲弱，欧洲央行没有进一步放宽政策，以及大量资金回到南欧国家公债市场的因素，造成美元没有走强。但一些人并不认为耶伦的讲话将是美元是否走强的“分水岭”。

纽约梅隆银行( Bank of New York Mellon)策略师Simon Derrick表示：“市场有许多人认为美元应该会稳步上涨，但事实是，有其他的事情会发生，主要是某种利差交易。投资人在把握欧元区二线国家收益率高企的机会。我们仍将看到将有12个月的时间投资人利用美元低成本的资金套利。”

路透专栏作家 James Saft在其专栏文章中写道：“耶伦对加息时间表的描述过于具体，可能只是犯了一个初级错误，也许心里已在想着如何补救。未来一周左右，美联储官员很有可能放出稍微温和一些的风声，淡化给人留下的强硬印象。如果他们不这么做，那么市场通常在美联储会议前后上涨的情形，可能就一去不复返了。”

很多分析师也认为加息时机不会提前到来。路透对17个初级市场交易商的调查显示，10个机构仍预计首次加息会在2015年下半年，4个机构认为在2016年。

美国数据成焦点

因美国严寒至少暂时令就业增长降温，拖累反映经济更广泛复苏的其他指标，今年迄今美元走势不顺。

分析师认为，美元涨势能否持续将取决于数据是否显示美国经济从天气相关的弱势中反弹，下月初将有包括非农等诸多重磅美国经济数据出炉。

澳大利亚国民银行(NAB)的外汇策略负责人Ray Attrill表示，“只要未来公布的美国经济数据能够逐渐改善，这将向美联储证明近期的经济指标疲软是由于恶劣的天气原因所致的，那么美元将进一步上行。”

Attrill称，“耶伦并未在本次利率决议上下调今年的经济增长预期，这也是为什么她传递偏于鸽派的声音。”

但他同时指出，“如果经济数据仍无好转，那么美元或将回吐部分涨幅。但是我们相信美国的经济数据将会开始改善，美元很有希望扭转此前的颓势。”