购债力度逼近上限 日银宽松时点或在4月前？

当前日本央行(BOJ)债券购买规模增至超过50万亿日元，逼近买债上限，但市场料日本央行不会因此而减慢量宽的力度，而在4月1日日本新财年开始实施调升销售税之前，日本央行可能扩大刺激经济计划，应付加税对经济造成的潜在影响。

此前市场主流预期认为，将于周三结束的日本央行会议可能不会对购债政策作出修订，然而美元/日元还是在亚市盘中收复104.50一线的短期阻力。

日本央行在2013年12月买入约6.8万亿日元(约合650亿美元)政府债，是去年4月提升买债限额至逾7万亿日元以来的最低购入水平。

根据东海东京证券(Tokai Tokyo Securities Co.)及其他分析员估计，日本央行可能放慢买债步伐，避免超出每年平均购买50万亿日元的目标。截至12月31日止的9个月，日本央行持有债券规模增加50.3万亿日元。

分析指出，日本央行行长黑田东彦或向市场发出讯息，央行放慢买债并不代表缩减他的宽松政策，他亦有可能提升持有债券上限。日本政府计划由4月1日开始，将营业税从当前的5%提高至8%，经济员担心此举将令第二季度经济收缩4.3%。

日本10年期政府债收益率周一报0.66%，美国同类国债收益率为2.82%。

固定收益投资经理指出，投资者认为日本央行只是放慢购债脚步，一旦提升销售税对经济造成影响，日本央行将会增加购债，由于这种预期，日本债券收益率维持现水平。

太平洋投资管理公司(PIMCO)东京资产组合管理部门主管Tomoya Masanao日前表示，在日本央行(BOJ)货币宽松政策推高消费者物价指数(CPI)之际，日本国债正从该国通胀率回升中受益匪浅，但恐怕日本国债恐怕无法再提供投资价值，因为未来两年的日本通胀率可能只有日本央行2.0%的通胀目标的一半。

黑田东彦上月表示，买债步伐是灵活的，买债数量较每月买债规模更重要。

东海东京证券债券策略员预计，日本央行每月买债规模将降至约6.4万亿日元，估计减幅不会对市场构成大影响，投资者对日本央行去年12月缩减购债力度也不在意，而日本央行年内需要每月购买约6.5万亿日元债券。