美报载文称美联储官员关注泡沫风险

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美国《华尔街日报》中文网络版10日刊载题为《美联储会议纪要显示官员们关注泡沫风险》的文章，摘编如下:

美国联邦储备委员会(美联储)官员去年12月转而关注逐渐浮出水面的金融泡沫风险。他们仔细研究了美国日渐向好的经济前景，并制定了一份从今年开始逐步缩减购债规模的计划。

8日公布的美联储去年12月17-18日政策会议的纪要显示，尽管官员们一致认为金融稳定面临的风险适中，但是这个问题却是官员们对经济面临的新风险相关讨论的中心。与往常一样，本次纪要在会议结束三周后发布。

关注泡沫威胁或成为现任美联储副主席耶伦议事日程上的首要大事之一。耶伦将于2月1日接替伯南克，正式担任美联储主席一职。

美联储上月决定，将每月购债规模从850亿美元减至750亿美元。除非经济数据与预期不符，否则美联储料将在1月28日-29日的下一次政策会议上再度缩减购债规模。

经纪商BTIG LLC.首席全球策略师达恩·格林豪斯说，美联储正在寻找证明他们或在制造资产泡沫的证据，这比不找要好。

伯南克在去年12月政策会议结束后召开的新闻发布会上说，美联储将在日后的会议上以更加审慎的态度削减购债，并且表示将每次削减100亿美元。他还说，耶伦完全支持这个计划。自从美联储去年12月做出这个决定以来，耶伦尚未公开表态，但她去年在参议院发表提名确认证词时表示，自己正与贝南克密切合作。

自从去年12月政策会议结束以来，经济数据普遍好于分析人士的预期。例如，受出口增长影响，美国月度贸易逆差近来收窄；美国商务部向上修正评估，认为去年第三季度美国经济增长强劲，增速折合成年率为4.1%。

旧金山联邦储备银行行长威廉斯8日接受采访时说，最新数据让我更加有信心，我相信美国经济增长势头的潜在改善是实实在在的。

威廉斯说，现在的情况是，经济指标并未普遍表现出金融市场出现了对金融系统或美国经济构成诸多危险的大量过剩现象。不过他也说，自己正在谨慎关注这一问题。

去年，几位美联储官员曾对蓬勃的信贷市场上的风险进行了密切关注。最近他们开始放眼股市。这几个月来，股市估值不断上升。例如，道琼斯工业股票平均指数成分股基于往期收益的市盈率从一年前的14.8升至17.0，这表明投资者更愿意在对未来收益的憧憬中抬高股价。

纪要显示，几位美联储官员提到了一些小型股预期市盈率的上升、股票回购水平的增加或差额信贷的增多；一位官员指出，今年杠杆贷款的发放量将有所增加，但这类贷款平均质量将明显下降。

美联储下属金融稳定办公室的工作人员在美联储12月会议上通报了市场风险水平。报告认为风险水平“适中”。这位工作人员称，股市的估值基本与历史常规水平相吻合。

这位工作人员告诉美联储官员，其他支持金融稳定的因素包括:美国大型银行资本状况相对良好；非金融领域信贷水平低，且总信贷增长温和；整个金融业对短期批发融资的依赖减小。

12月会议前，美联储工作人员调查了官员们对购债计划的评估。调查显示，官员们最担心的是额外购买资产因对金融稳定构成风险而造成的边际成本，他们指出，超宽松的货币政策立场可能会鼓励金融业去过度冒险。

美联储内部对于开始收缩购债规模的必要性达成了普遍共识。

会议纪要显示，大多数委员认可劳动力市场不断改善的现状，且这种改善可能持续，这两点表明委员会在此次会议上宣布开始缩减购债是合适的。多数美联储官员认为在2014年下半年全面结束购债计划是恰当的。

美联储内部对缩减购债规模的广泛支持确保了耶伦至少在上台后的前几个月不用为建立行动共识耗费太多心神。

美国劳工部10日将公布12月份失业率数据，这是检验美国经济健康状况的下一个重要窗口。去年8-11月份，平均每月增加就业人口20.4万人，较以往增加不足20万人的状况有所好转。

摩根大通银行首席美国经济学家迈克尔·费罗利在给客户的电子邮件中称，会议纪要显示美联储官员间的意见分歧不大，缩减购债规模的共识轻松达成。

除了市场过热外，美联储还关注其他问题。美国联邦公开市场委员会委员们担心的另一个问题是已经处于低位，且在不断下降的通胀水平。如果经济按照美联储预定的轨道发展(增速逐步加快、失业率下降，通胀从接近1%的水平小幅上升至美联储2%的目标水平)，那么购债规模就将慢慢收缩。

会议纪要显示，目前美国通胀率远低于美联储的长期目标，这可能对经济表现构成潜在威胁。多位委员认为，美联储有必要密切监控通胀变化情况，寻找通胀水平朝美联储中长期目标回升的证据。

这不代表官员们没有分歧。波士顿联邦储备银行行长埃里克·罗森格伦就持反对意见，他认为缩减购债规模的时机还不成熟，而一些美联储的“强硬派”则希望以更大的力度收缩购债规模。但总的来看，许多美联储官员达到了他们的目的。美联储内部反对购债的一派看到了计划结束的路线路；支持购债的一派则得到了收缩购债将是一个渐进过程，如有必要可以逆转的保证。(完)