从美股走势看伯老履职：QE大戏导演人造牛市

现任美联储主席伯南克即将于明年1月底卸任。自2006年出任美联储主席以来，伯南克大部分任职时间都在应对金融危机爆发后的乱局。

伯南克的工作重心也大致可用“大举印钞”一个词来概括，这也为其赢得了“直升机伯南克”的绰号——市场认为其不断在直升机上撒钱。因此回顾伯南克作为美联储主席的任职历史，不妨回顾量化宽松政策(QE)的实施历史。

受QE举措的连环组合拳的激励，美股在08年晚些时候见底，随后市场长牛不断，在经历一波轮番上涨后，标普500指数在今年先后几十次次刷新记录新高。在美国经济尚未全速启动增长的情况下，美股的超级强势也让不少市场分析人士跌碎眼睛。

2008年11月25日，美联储宣布购买1000亿美元房屋相关政府支持企业(GSE)债券和5000亿美元抵押支持证券(MBS)。

2009年03月18日 美联储扩大抵押支持证券购买规模至1.25万亿美元，购买至多3000亿美元长期美债。

2010年3月31日 QE1在2010年1季度结束。

2010年11月3日 美联储实施6000亿美元QE2。

2011年6月30日 QE2在2011年2季度结束。

2011年9月21日 美联储宣布延长扭转操作(QT)至2012年6月底。

2012年6月20日 美联储将延长OT操作至2012年年底。

2012年9月14日 美联储推出QE3，以每月400亿美元的速度购入更多机构抵押支持债券。

2012年12月12日 美联储推出每月采购450美元美国国债的QE3.5。

2013年5月22日 伯南克首次提出QE3退出的概念。

2013年9月18日 伯南克意外“失约”，QE3继续满额实施。

2013年12月19日 QE3正式启动推出进程 。

而从标普500股市走势图来看，QE实施的几个关键节点大致也能够标示出美股指数的阶段高低点：虽然在QE政策在08年11月宣布后，标普500再次探底，但股指在09年3月探得的672点事后被证明是又一个历史大底。

美股触顶和QE结束时点不谋而合：无论是QE1在2010年3月结束，还是2011年5月QE2完结。而美股见底与QE的启动相得益彰：QE1在09年3月扩大，QE3购债缓解拓展均是如此。

2013年12月19日，伯南克在即将卸任联储主席之际最终宣布将削减每月购债力度，量化宽松举措的退出缓解也正式上马，美股的这轮牛市是否受QE举措绑架后走出的人造牛市？相信时间很快会给出答案。