伊朗危机暂缓利好短暂 美联储仍是关注焦点

周一(11月25日)纽市尾盘，美元指数继续维持着日内录得的涨势，但在81.00整数关仍面临着相当的阻力。日内市场消息基本清淡，但此前伊朗与全球六大国在周末就该国核危机达成的初步化解协议，却在日内一定程度上左右了全球金融市场的走势。不过，在美联储12月份会期日益临近之际，其当前每月850以美元规模的量化宽松(QE)措施存续前景，才会是此后各界继续关注的核心议题。

伊朗核危机峰回路转，全球市场波动仍然有限

伊朗与全球六大国于周日(11月24日)达成了一项具有突破性意义的协议。根据协议规定，伊朗方面将会在核能利用问题上作出适当的让步，以换取西方解除对该国的部分制裁措施，而这也意味着该国此前因为核危机而与西方之间出现的剑拔弩张的气氛有望得到缓解。

初步透露的消息显示，协议规定伊朗所持有的浓度超过20%的铀燃料将被国际社会封存，同时该国也将承诺不再将铀燃料的浓度浓缩至5%以上，同时伊朗还需接受国际原子能机构的核查。而作为交换条件，伊朗将可透过有限的石油和石化产品销售，以及黄金和其他贵金属交易，取得数以十亿美元计的收入。

在上述协议达成之后，全球金融市场在周一开盘之际基本受到了乐观情绪的主导，日经225指数当天大涨1.5%，推动美元兑日元汇价一度升至接近102的高位，而美国纳斯达克指数则在周一开盘即时隔13年重新站上4000点大关。在股市上涨的同时，国际现货黄金价格则在日内一度承压下跌至1227.56美元/盎司的低位，而与中东局势关联密切的原油价格更曾一度重挫超过两美元。

不过，伊朗方面的利好对于市场的影响甚微短暂。国际油价在周一收盘之际基本收复了日内的全部跌幅，而金价则更是转入上涨区间，美国股市也在尾盘回吐了大部分的涨幅，因投资者在对伊朗达成的协议进行了解读之后，认为实际状况或许并没有表面上那么乐观。

此前，美国国务卿克里在协议达成后即表示，周日达成的协议只是个开端。此后，各方仍需付出更大的努力，才能取得应有的成果，不至于半途而废。而法国外交部长法比尤斯(Laurent Fabius)则表示称，欧盟最早可能在12月放松对伊朗的制裁。但放松制裁将是有限的、有针对性的和可逆的，如果伊朗不兑现承诺，欧盟将恢复原有制裁。”

美国白宫则在周日(11月24日)表示，伊朗同西方国家就核计划达成的协议并非意在让更多原油进入市场，但欧洲航运保险禁令的松绑可能会有助于清除伊朗对亚洲大型客户的原油出口障碍。白宫周日在美国国务院网站上发表的一份简报上说“未来六个月伊朗原油出口不会增加”。

而国际能源署(IEA)总干事范德胡芬也表示，即使国际上取消对伊朗原油出口的制裁，该国原油出口也很难迅速恢复到之前的水平。

总体来看，伊朗与西方之间在过去30多年的时间内积怨累累，要在短时期内完全冰释前嫌的难度极大，而当前的这份决议也只是仅仅确保了事态不会因为进一步的擦枪走火而陷入全面恶化境地而已，并非是春天已经到来的信号。因而，市场对此也难有过大的持续性反应。

美国成屋签售数据意外不佳，美联储政策前景仍是焦点

而周一全球市场上的其他经济消息也不多，唯一值得关注的是美国当天发布的10月份成屋签约销售指数数据，数据显示，美国10月成屋签约销售指数月率意外下降0.6%，为连续第五个月下滑，进一步表明房价和融资成本上涨让美国楼市复苏降温。

虽然此前美国政府在10月份停摆的状况确实也对住房市场造成了一定的冲击，但是该数据仍在一定程度上揭露出了美国房地产市场乃至整体经济的复苏缺乏可持续性内生动力的状况。这也可能意味着美国经济在相当一段时间内仍无法摆脱美联储提供的宽松政策措施扶助而自行平稳运行。

业内机构法国巴黎银行(BNP Paribas)指出，美国的住房销售数据显示住房的投资性需求热潮或许已经开始降温，这意味着房地产市场的表现可能会在年底之际重归低迷，而这也将证实美联储此前对于房地产市场状况的担忧并非空穴来风。事实上，美国国债收益率在今年夏季一度走高时，房地产市场即已面临冲击。

业内其他分析人士也指出，此前美国房地产复苏的根基并不稳固，因为新增购房主要来自投资需求而非实体需求，这意味着房市对美联储宽松政策的依赖仍然非常严重，这就导致美联储在此问题上陷入了骑虎难下的困境。继续维持宽松力度，可能会诱发房市泡沫，但一旦撤除政策刺激措施，可能又会令房地产市场面临不可承受之重。而美联储把当前的购债宽松措施维持得越久的话，将来想要退出也就会变得越困难。

而周一当天，除了伊朗核协议达成所带来的些许短暂冲击之外，全球汇市仍基本延续着上周以来的走势，各国央行之间的政策落差料将继续主导汇市走势。在基本面消息相对匮乏的背景下，消息投资者仍在继续咀嚼上周留下诸如美联储何时缩减购债规模，以及欧洲央行会否采取负利率政策等老生常谈的话题。

而总体来看，周一全球汇市仍延续着上周后半段的走势惯性，美元指数稳中有涨，欧系货币继续震荡，而日元和商品货币则仍然承压。鉴于美国市场在本周面临假期，汇市的后市走势可能仍会延续当前的惯性。而各界将会进一步加以密切关注的，仍是全球各国央行，特别是美联储量化宽松政策措施的前景命运问题。

业内机构苏格兰皇家银行(RBS)的策略师团队周一表示，美联储如何开始逐步撤出当前的量化宽松措施的相关前景，仍会在未来一段时间内继续受到市场各界的斟酌评估，由此产生的各种看法和预期，也会使得汇市走势在近期出现较大的波动。

该机构指出，在美联储12月份会期逐渐迫近之际，汇市的波动程度将因受到与美联储政策前景相关的各种传闻的冲击而加大。虽然，对美联储政策取向具有决定性意义的，仍将是下周五(12月6日)即将发布的11月份非农就业数据，但在该数据发布之前，市场投资人士就可能回采取有针对性的未雨绸缪行动。

而业内机构美银美林(Bank of America Merrill Lynch)也指出，虽然，在美国财政危机对于经济所带来的拖累料将在进入2014年后得到逐步消除的背景下，美国明年的全年经济增速有望加快到2.6%，但与此同时，该国的核心消费物价指数同比升幅仍将维持在1.2%至1.3%的低位，因而，美联储当前的宽松政策措施(QE)料将比预期中维持得更久。

该机构因而预计，美联储仍会到明年三月份时才作出首度缩减量化宽松措施月度购债规模的时间会被延后到明年3月份，而非其上月所估计的1月份。而根据该机构目前的最新预测，美联储当前的购债措施至少要到明年12月份才会彻底结束，而首度加息的时间则最早也要到2016年一季度。