全球央行青睐突袭战术 适应性环境的新尝试

近期全球主要央行日渐依赖于另一种政策武器:用政策突袭方式让市场措手不及。

为应对通胀下滑的局面，欧洲央行(ECB)上周将指标利率下调至0.25%降至纪录低点，令投资者和预测人士大跌眼镜。这是不到两个月时间内第二家主要央行作出的意外决定，美联储(FED)在9月会议上决定不缩减每月的购债刺激规模，同样也让市场预期落空。

除了在金融市场上的直接影响外，央行的这些休克疗法还有一种更深远的效果。

美联储的决定打压美国10年期公债收益率大幅下滑，目前尚无迹象表明会很快重返9月所及年内高点。

由于再度降息的空间有限，而且市场对于更多货币刺激的热衷程度也在降温，分析师认为未来的决策将越来越多地令市场感到意外。

Investec驻伦敦首席分析师Philip Shaw称:“这一点可以理解，因为决策者的弹药正在耗尽，而各国央行目前希望能收获更大的效果。办法之一就是在市场制造意外，如果欧洲央行乐见市场为其决策而惊讶，这并不让人吃惊，”他补充道，称欧洲央行这样做也并没违背其在更长时间内维持利率在低位或更低的指引。

Rabobank资深市场分析师Elwin de Groot则称，例如，欧元区成立以前，德国央行就因制定货币政策时的意外举动而名声在外。

但有充分的理由说明为什么令人意外的政策举动如今会更有效。de Groot表示指出，“最近几年，央行决策的趋势更加透明、更具指引意义，而且试图不让市场感到意外。但偶尔也会有意外发生，这样会产生更好效果。可以让市场保持敏锐，向市场释放强烈信号，表明其设想有误。”

以日本央行为例，今年4月，分析师预计日本央行将放宽政策，但很少有人能想到，它会推出在不到两年内向经济注入1.4万亿美元的货币刺激计划。

自从欧银行长德拉基入主欧洲央行以来，打乱市场阵脚就成为其典型的政策工具。两年前的11月，在他上任后的首次会议上，欧洲央行就意外降息。

去年7月，他惊人地宣布欧洲央行将对抗政府借贷成本上涨，并且“竭尽全力”拯救欧元。此举在缓解欧元区债务危机过程中发挥了决定性的作用。