欧元区PMI略显疲态 经济复苏阻力犹存

周四(10月24日)欧市盘中，欧元兑美元刷新23个月高位至1.3824，盘中受欧元区采购经理人指数(PMI)不佳影响，该汇价一度回落至1.3763。经济扩张速度不理想或暗示欧元区的复苏程度可能不及先前预期的强劲，同时若欧元汇率过于强劲亦不利于经济的发展。

数据编撰机构Markit周四公布的数据显示，欧元区10月综合PMI初值51.5，虽然连续第四个月处于扩张领域，但与过去几个月相比，经济活动的扩张速度有所减缓，且不及预期的52.4。

同时，德国及法国的PMI数据亦均疲软。数据显示，德国10月综合PMI初值降至52.6，虽为连续第六个月高于荣枯分水岭50，但创7月以来最低水平；法国10月综合PMI初值下降至50.1，表明企业活动基本停滞。

一系列的欧元区数据公布后，欧元兑美元从近两年高位回落至1.3780附近。摩根士丹利(MS)外汇策略部主管Hans Redeker表示，今日令人失望的PMI数据不断推动欧元走低，该数据成功的引发了一轮获利回吐抛盘。

欧元区复苏迟缓

面对疲软的PMI数据，Markit首席经济学家Chris Williamson指出，尽管欧元区10月PMI的下滑令人失望，但现在判断复苏失去动能还过早。他称：“更重要的是，调查数据已经连续四个月处于积极领域，表明欧元区经济在第四季度之初以0.2%的季率扩张，这说明欧元区正经历虽迟缓但却持续的复苏。”

自4月起的半年来，欧元区的工厂产出增加、贸易出现顺差、商业和消费者信心指数均稳步提高。不过，不少经济学家表示，欧元区经济复苏的可持续性不强，主要是由于失业率仍然居高不下。

目前，欧元区的失业率仍在12%左右，一些国家的失业率高达25%。西班牙国家统计局(INE)周四公布的数据显示，该国第三季度失业率较第二季度有所下降，但仍位于25.98%高位，是欧盟中失业率水平最高的国家之一。

西班牙央行(Bank of Spain)曾于周三(10月23日)称，西班牙长达两年的经济衰退已在第三季度宣告结束，第三季度西班牙经济季率增长0.1%。然而，若西班牙失业率始终居高不下，或将影响到该国的经济复苏。

经合组织(OECD)首席经济学家帕多安(Pier Carlo Padoan)在接受外媒采访时表示，欧元区面临的最大挑战是结构性失业，居高不下的失业率会产生一系列负面效应。其指出：“更少人工作就意味着更少人消费，更少人消费就意味着更少的需求和更低的信心指数，这些因素综合起来，会对经济复苏产生巨大的负面影响。”

除此之外，欧盟还面临另外一个结构性问题，那就是人口老龄化。德国经济研究所(DIW)所长弗拉茨舍(Marcel Fratzscher)认为，经济危机的余震加上急剧的人口变化可能会使“失业型复苏”时段从本来的4年拖长到5至10年。

欧元汇率或过高

同时，Williamson还指出，欧元区PMI的下滑将提醒欧洲央行(ECB)决策者，持续的经济复苏并不是完全得到保证的。其认为，数据也确认了欧洲央行有关欧元区复苏依旧缓慢、不平等和脆弱的观点，而此后政策焦点可能在于欧元区是否需要更多政策行动，而不是何时撤回刺激措施。

但就从目前的情况来看，欧洲央行似乎不太可能进一步宽松。欧洲央行行长德拉基(Dragi)在此前的讲话中只是多次重申前瞻指引，表示将未来一段时间内官方利率将维持在当前水平。

欧洲央行执委会委员默施(Mersch)周四则表示，欧洲央行认为银行业资金领域出现若干改善迹象，这意味着央行无需推出更多刺激措施。他在接受荷兰媒体采访时称：“南欧国家主权政府及其银行业进入市场融资的渠道都正在得到改善，‘可能’没必要推出另一轮长期再融资操作(LTRO)。”

而且由于欧元正处于近两年高位，近期甚至出现希望欧洲央行出面打压欧元强势的呼声。据法国《巴黎人报》周二(10月22日)报道，该国工业部长阿尔诺·蒙特布尔(Arnaud Montebourg)在采访中表示，欧元兑美元的汇率太高，法国希望欧洲央行能够调整汇率。

蒙特布尔称：“法国正呼吁欧洲央行参照其它国家政府的做法，根据利益调整汇率。欧元汇率太高，走势过于强劲，太德国味了，它应该多一点意大利化、法国化或者欧洲整体化。”他补充说，法国政府要通过高声呼吁来向布鲁塞尔的欧盟当局表达自己的“愤懑”与“焦躁”。

不过，欧洲央行官员似乎并没有过分关注欧元汇率高企的的威胁。欧洲央行管理委员会委员科斯塔(Costa)周四表示：“目前欧元汇率水平很好，并没有过高或过低。”