非农非常不给力 美联储年内缩减QE成浮云

迟到的美国9月非农就业数据终于在周二(10月22日)公布，这一次非常规时间公布的非农数据异常疲软，大幅不及预期，尽管失业率下滑，这一数据或将令美联储(FED)继续维持宽松的货币政策。受此影响，欧市盘中美元指数大幅走低，跌至逾八个月低位79.35，非美货币大幅走高。

美国劳动统计局周二公布的数据显示，美国9月季调后非农就业人口增加14.8万，预期增加18.0万，8月由增加16.9万修正为增加19.3万。同时，美国9月失业率降至7.2%，创2008年11月份以来最低，预期会持稳于8月7.3%的水平。

在这一数据公布后，美元指数快速跳水；欧元兑美元大幅走高，突破年内高位1.3710，触及2011年11月以来高位1.3747；美国股指期货扩大涨幅，欧洲泛欧绩优300指数刷新五年高位；30年期美债收益率下滑至3.63%，10年期美债收益率亦降至2.54%。

非农就业数据大幅不及预期，表明就业增长步伐缓慢，或暗示经济正在失去动能，同时也意味着美联储在9月的会议上决定暂不缩减购债规模是正确的选择。整体而言，美国的就业市场情况依然堪忧。

美联储主席伯南克(Bernanke)曾在9月利率决议会议后的新闻发布会上表示，失业率仍高于可接受水平，财经政策仍是经济面临的下行风险，经济数据不足以让美联储开始实行紧缩。

关于美联储尚未进行紧缩的原因，伯南克称：“目前失业率仍高于可接受的水平，经济增长的下行风险有所缓解。近几个月经济状况的缩紧如果持续下去，将放缓经济和就业率的增长。”

最后一份“干净”的非农

由于美国国会参众两院迟迟不能就财政预算和政府开支达成妥协，联邦政府被迫从10月1日开始停摆，最终在拖延了整整16天之后得到解决。受此影响，备受关注的月度非农就业报告就被推迟整整18天至今日公布。

该报告原定于10月4日公布，且数据采集并没有涵盖政府停摆和就债务上限争执的时期，因此这份报告可能是预算之争对企业和家庭产生影响前最后一份不受干扰的非农就业数据。

潘西恩宏观经济咨询公司(Pantheon Macroeconomics)首席经济学家伊恩·谢泼德森(Ian Shepherdson)周一(10月21日)称它为今年最后一份“干净”的非农就业报告。

伊恩在报告中指称：“美国政府关门间接导致某些私人企业职工下岗，这会影响到10月就业数据的准确性。之后，这些下岗人员重新到岗，11月就业数据的完整性又将受到牵连。不过，12月的就业数据就不会受到政府关门的影响，但12月的数据要到2014年1月才发布。”

美联储宽松政策料持续

根据外媒在非农数据前公布的调查显示，大多数分析师预计，财政预算之争将会拖累美国第四季度的经济增长，而且美联储在2014年3月之前不会削减购债计划。而从目前来看，美国就业市场仍不佳，美联储缩减量化宽松(QE)的时间点或将进一步延迟。

受未来非农的不确定性影响，潘西恩宏观经济咨询公司的伊恩预计，美联储最早也要到明年初才会考虑放缓量化宽松的政策。他认为，美联储需要看到明显的持续就业增长迹象，而2013年后面几个月的数据已经不完整。

早在上周二(10月15日)伊恩便曾表示，美联储要到明年6月才会开始缩减量化宽松计划的规模。他认为，由于美国就业情况仍不明朗，同时美联储也面临着领导权过渡的阶段，因此在2014年的前三次政策会议上，美国联邦公开市场委员会(FOMC)不太可能会缩减QE。

摩根大通(JPMorgan)经济学家亦表示，之后两个月的美国非农就业数据料将受到政府关门的影响，美联储或无法从中判断出美国就业市场的好坏。同时他亦指出，若美国经济持续出现改善迹象，美国劳动力市场亦将随之好转。

IG Markets证券驻东京分析师石川淳一(Junichi Ishikawa)周二同样指出，考虑到美国政府关门和预算僵局对经济的负面影响，对于美联储将暂时延续购债计划的预期依然较高。

美国芝加哥联储主席埃文斯(Evans)周一在接受美国国家广播公司商业新闻台(CNBC)时称，美联储“很难”在12月会议上就对美国经济复苏前景充满信心，从而开始缩减大规模购债措施。他表示，美联储可能需要看到一些良好的就业报告以及增长加快的证据才能开始缩减购债规模。

此外，美国总统奥巴马(Obama)提名的下一任美联储主席耶伦(Yellen)一向以持宽松政策立场而闻名。市场观察人士称，耶伦将在明年3月中旬主持召开她上任后的首次政策会议，而她可能不会急于采取行动。