美国债务纷争难休止 美元霸主地位恐受损

尽管美国国会在“最后时刻”达成债务上限协议，暂免债务违约风险，但上限额度仅够未来三个月使用，路透高级金融分析师钟华近日撰文称，这意味着届时美国可能续演债务上限纷争，并损及美元在全球货币体系的表现。

文章认为，美元颓势也有助于放缓资本流出中国步伐，并有重新流入迹象，相应助推中国经济企稳回升，最新公布的三季度国内生产总值(GDP)同比增速已成功反弹至7.8%；近期资本流入也推动中国当局允许人民币兑美元加速升值，近期连创历史新高。

本次美国债务上限之争多表现为政治闹剧，而债务上限讨论间隔从一年缩为三个月，其实为美国庞大债务存量规模所蕴含风险的一个缩影。目前美国国债存量已超过16万亿美元，高于其GDP。这意味着即使初始财政收支平衡，存量债务利息支出也会产生债务新增，导致债务规模扩张，从而继续引发债务上限争论，增添美国国债市场风险，进而可能损及美元在全球货币体系中的地位。

文章并称，不仅是美国政府债务规模庞大，其他债务还更为惊人。以此来看，可能继续对美元的地位形成影响。

根据世界银行(World Bank)数据，截至2011年，银行部门提供的美国国内信贷净额（中央政府信贷除外）就高达GDP的235%。如果再加上企业债券等负债，意味着美国整体债务利息负担非常沉重，这使得美国维持低利率极为重要。而其退出量化宽松政策忧虑引发的抵押贷款利率迅速上升，尤其是真实利率上升，将极大阻碍美国经济恢复。

根据目前美国国会两党达成的共识，政府将重开到2014年1月15日，政府债务上限最后期限将推迟到明年2月7日。

但在业内人士看来，这样的共识可谓华盛顿再一次名副其实地“kick the can down the road”(将易拉罐踢远点，形容将问题推迟解决，不直面问题本质)。

钟华表示，归根结底，美元地位源于美国经济，目前其恢复已显动力不足，但仍处在恢复通道，而德国、日本和英国等经济体恢复发力。相较之下，短期内在一定程度上削弱了美元在国际货币竞争中的强势。

然而总体看，欧洲银行联盟虽然有助于增强欧洲金融体系的稳定性，增强欧元的货币竞争力，但欧元区财政不统一的内在缺陷，将制约欧元撼动美元在全球货币中的霸权地位。

文章称，尽管本次债务上限纷争暂时化解，受到美国标普500指数、纳指等股指积极响应，但美元指数在10月17日不升反降，并跌破80点大关至79.6点；美元兑欧元、日元、英镑均纷纷走跌，这显示出美元在全球货币体系中的地位已在本次债务上限纷争中受损。