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黄金的"避险"时代"结束"了吗?

AETOS艾拓思2013年10月18日14:39分类:AETOS艾拓思

市场消息

周四(10月17日)美国两党有关上调债务上限和结束政府停摆的谈判终于在最后时刻传出了好消息。美国参议院领导人达成一项两党协议,让政府重新开门并批准新的主权债务。随后众参两院经投票表决通过了该议案;美国国会周三在最后一刻达成协议,结束部分美国政府部门关闭的局面,并将美国从债务违约悬崖边拉回。但这协议仅是权宜之计,并没有解决民主党和共和党有分歧的支出和赤字根本问题。该协议为政府提供运营资金至1月15日,并将举债上限提高至2月7日,但美国民众在明年初还得面对政府再次关门的可能性。

中国评级机构大公国际周四表示,将美国本、外币信用评级调降至A-,前景维持负面。同时据消息人士报道,国际三大评级机构之一的惠誉或在未来数周下调美国3A评级。而目前还未经证实的"惠誉下调美国评级"传言已经引发市场剧烈波动。

穆迪分析师周四表示,美国2014年2月份还可能出现预算僵局,但是这并不会影响美国的主权债务评级。在本次政府短暂停摆中,穆迪保持了其对美国的主权评级不变。穆迪美国主权信贷分析师Steven Hess表示,"如果美国在明年2月再次出现预算僵局,我们仍会对美国保持目前的评级不变。"Hess称,"我们并不认为这对美国主权评级产生了实质性影响,我们认为债务上限终将被提高,只是时间问题。时间会产生不确定性,并给金融市场带来压力,但是债务上限最终会被提升。"

澳新银行分析师Victor Thianpiriya表示,市场风险情绪正在谨慎恢复,美国两党并未真正解决债务僵局,只是"把皮球暂时踢开"。预计美联储削减QE的可能性不太可能在明年年初之前浮出水面。

西太平洋银行驻纽约首席外汇策略师Richard Franulovich表示,"明年之前美联储削减QE的可能性看起来越来越小。

市场观察者们预计,在经历了为期16天的美国部分政府停摆、债务上限僵局后,美联储将推迟缩减购债计划至2014年。在该政治僵局前,大多数经济学家预计美联储将于2013年12月开始缩减购债。

美国财政之争尘埃落定之后美联储货币政策将成为市场焦点。周四美联储多位官员发表了讲话,而且均提及了货币政策,不过态度却截然不同。周四芝加哥联储主席埃文斯和堪萨斯联储主席乔治发表的对QE的看法呈现两极分化。前者依旧鸽派,后者也未改一贯的鹰派言论。

埃文斯首先表明了自己对待QE的态度,认为目前还没到撤走宽松政策的时候,而且美联储应继续购债,直到有信心就业市场持续改善。乔治认为,美国经济一直"弹力十足",通胀将随着经济复苏而上涨。她强调,美联储应在10月份开始缩减购债规模,她重申美联储应该正常化其货币政策,同时要循序渐进,给市场时间调整。她也对耶伦担任美联储主席(目前奥巴马已经提名)持支持态度,称耶伦担任美联储主席令市场安心。

美国劳工部周四公布的数据显示,美国10月12日当周季调后初请失业金人数为35.8万人,预期33.5万人,前值为37.4万人。美国费城联储(Philadelphia Fed)周四发布报告称,美国10月费城联储制造业指数为19.8,预期为15.0, 9月份为22.3。根据路透数据,美国隔夜附买回利率降至一周最低,仍报0.18%,跌约5个基点。

美政府达成解决债务问题的协议后,美国一个月期国债收益率降至9月末以来最低值。2014年2月到期的国债收益率降至0.05-0.06%的区间,11月14日到期的国债收益率降至0.01附近。美联储周四买入31.52亿美元2021-2023年到期国债,周五将买入12.5-17.5亿美元2036-2043年到期国债。

公开市场,美国2年期国债收益率报0.314%;5年期国债收益率报1.323%;指标10年期国债收益率报2.587%;30年期国债收益率报3.659%。

道琼工业指数收跌2.18点,或0.01%,至15,371.65点;标准普尔500指数收升11.61点,或0.67%,至1,733.15点;纳指收高23.72点,或0.62%,至3,863.15点。标准普尔500指数创下1732.92点历史新高,突破9月19日所创的上次高位。

DXY

基本分析:

美元指数周四(10月17日)大幅下滑,创一月以来最大跌幅。虽然美国国会两党在最后时刻就预算僵局解决方案达成协议,但是市场投资者认为美国两党并未真正解决债务僵局,只是"把皮球暂时踢开",他们预计美联储在明年年初之前削减QE可能性不大,加之外汇市场传统的"卖事实"操作,令美元指数大幅承压下滑。

据消息人士报道:"惠誉下调美国评级",未经证实的传言已经引发市场剧烈波动。此外,中国大公国际评级机构已经将美国信用评级从A下调至A- ,维持负面展望。市场分析人士指出,时段内美元大跌与相关传闻看起来有著密切的直接关系,但打压美元的基础性因素可能仍是汇市古老的"买消息、空事实"操作模式。分析人士并指出,汇市出现"买消息、空事实"的走势其实也反映了投资者对美元后市的谨慎判断。

技术分析:

美元指数日K线图上,指数昨日受基本面打压,指数下跌回落至月前低位,79.75一线整理;日前 80.50(黄金分割比23.6%位)支撑线被突破,多日均线下行继续;MACD指标双线超卖区上方死叉;红色动能柱殆尽。

4H图上,美指强势下跌,反弹无力;多日均线聚拢后开始向下拉开距离;MACD指标双线双下零轴线;蓝色动能柱继续加大放量。

GLD/USD

基本分析:

黄金作为传统的避险资产,通常都能在全球经济风险恶化的情况下有极好的表现,然而近几年来黄金的走势倒令不少投资者大惑不解。即便美国政府此前经历17年来的首次关闭,黄金却反而大跌3.35%,这似乎有些不太合理。机构分析师认为,眼下黄金作为最佳避险资产的光环正逐渐褪色,一些波动指数如VIX指数期权或将成为投资者更青睐的"避险港湾"。

NationsShares首席执行官Scott Nations称,"随着世界越来越虚拟化,一些实物商品比如黄金的保值能力也在不断下降。我认为如果投资者向对'末日交易'进行押注,VIX期权是一个不错的选择。"

芝加哥期权交易所的VIX指数--也称,"恐慌指数",是衡量标准普尔500指数期权的隐含波动率。VIX指数每日计算,代表市场对未来30天的市场波动率的预期。由于市场是动态的,将隐含波动率认为是对投资组合进行保险的价格往往是非常有用的。一般来说,VIX指数低于20点时,表明投资者对后市持乐观态度,不愿意对冲风险;如果VIX指数高于30点,表明投资者对后市的看跌情绪高涨,避险需求强烈。

因此,如果投资者认为后市市场会出现短暂波动,则可以购买VIX指数期权,若实现则能从中获利。VIX指数与标普500指数称相反关联,通常被看做是股价下跌的有效对冲手段。

此前VIX指数曾在10月8日从13飙升至21,因当时美国两党就预算问题僵持不下,导致政府陷入关闭的状态,同时市场担忧该国未来可能出现违约。然而,此次的恐慌程度远低于2011年8-9月美国触及债务上限的时间段,但是VIX指数一度上升至43。同时,早在2008年10月该项指数还曾一度接近60水平。

周四VIX指数已有大幅回落,至14.71,因日内美国两院正式投票通过短期提高债务上限及为政府注资,缓解了市场的担忧情绪。Nations指出,"10月8日当天市场有178万VIX期权被交易,直至昨日市场仍交易60万VIX期权。"

瑞穗银行高级经济学家Vishnu Varathan表示,"我正在渐渐对黄金的避险能力失去信心,但我对VIX指数避险能力仍持谨慎观点。按定义而言,像VIX期权这样的投机性工具并不能被称为纯粹的避险资产,特别是VIX期权与风险偏好有很大的关联。"

另外,Varathan认为将VIX指数作为避险的概念无法被广泛接受,因为事实上这种交易工具与标普500指数关联过于紧密。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch认为:"美国债务上限协议被市场参与者看成是积极的,因为整个问题不过是被推迟了3到4个月,但却让美联储要缩减债券购买变的不太可能的。"对黄金市场来说,临时的预算协议被认为是会让美联储维持其货币刺激至少到明年初的。

因日内美国两院正式通过提高债务上限以及重开政府的议案,周四国际现货黄金亚太时段盘初微幅上涨至1287美元附近,之后下挫至日内1274.19美元/盎司低点。欧洲时段盘初,现货黄金急剧拉升45美元,迅速上穿至1320美元上方,随后于1305-1323美元间震荡。纽约时段中,现货黄金持续在1321美元水平整理。现货黄金最高触及1324.20美元/盎司,最低下探1274.19美元/盎司,较上一个交易日开盘价1279.50美元/盎司上涨39.80美元,涨幅3.11%,报1319.30美元/盎司。

NTL FCStone的商品投资顾问Edward Meir表示,"因为缺乏数据来判断经济前景,美联储10月底的会议有很大可能继续保持宽松规模不变,这将利好黄金。目前有一种预期是,美联储在2014年上半年都将保持850亿美元/月的宽松规模。不过黄金要想重新恢复长期涨势,需要重塑投资信心和赢得实物需求的支持。"

投资管理公司FinEx Group周四与莫斯科交易所联合声明,该公司旗下最大的黄金ETF基金将正式在俄莫斯科交易所上市,并称这是将莫斯科转型成为国际金融中心的重要一步。

FinEx称,目前旗下黄金ETF已在分别在爱尔兰证券交易所以及莫斯科交易所成功上市,至于黄金的价格将根据伦敦金的标准计算。

RJ O'Brien的高级商品经纪人Phillip Streible说:"现在就美国债务上限问题协议已经达成,算是个很大的放松,人们开始退出美元补仓黄金。"

印度消费税和海关中央委员会周四签署,将黄金进口关税调降至418美元/10克,以及699美元/千克。

COMEX 12月期金10月17日上涨38.3美元,涨幅2.98%,报1319.70美元/盎司。

今年因金价大跌引发全球黄金ETF持仓遭到猛烈抛售,周三(10月16日)SPDR黄金ETF持仓继续减少3.6公吨,至885.53公吨,为4年半来低点,今年已累计下跌减少逾400公吨。

10月17日SPDR黄金ETF持仓量减少3.30吨,至882.23吨。

技术分析:

现货黄金日K线图上,金价依靠1275美元(黄金分割比38.2%位)支撑开始“绝地反攻”成功突破1300美元整数关口,并继续上扬,现金价支撑于1310美元(黄金分割比50%位)一线;形态上黄金上破下降通道上行,金价位于50日均线下方波动,多日均线开始缓慢上扬;MACD指标双线金叉后上扬;红色动能柱开始放量。

4H图上,黄金昨日一根阳线拉升黄金40多美元,改变近期黄金盘整之势;金价远离多日均线上方;多日均线上扬先后交叉; MACD指标双线快线步入超买区,慢线努力减小两线间距继续上扬;红色动能柱稳定放量。

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[责任编辑:郭睿思]

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