黄金跌至五周低点 因市场担心美联储缩减购债

市场概述

周五公布的多种美国经济数据普遍表现较差，只有商业库存略微好于市场预期，在利空经济数据打压下，非美货币普遍自日内低位附近反弹，不过商品货币表现较弱，澳元，加元均继续维持下跌。

本周市场将迎来美联储利率决议，对于联储是否会在会议上决定缩减量化宽松规模，目前市场上依然缺乏统一的预期。先看今日的经济数据，美国8月零售月率再度差于市场预期，增长0.2%与上月持平，但低于预期的0.5%；而生产者物价指数再度下滑，在排除波动率较大的交通运输业之后，8月核心生产者物价指数年率仅为1.1%，不仅低于预期的1.3%，同样低于前值1.2%，美国的通胀继续下行，不知是否会对美联储下周的决定产生影响，此前多位联储官员担忧目前低企的通胀数据，而另一方面，有多位官员也表示预期未来通胀会逐渐恢复至2%的目标，但是，事实是，起码这个月的数据并未显示反弹迹象。

除经济数据以外，市场现在也在关注下一任联储主席的人选问题，日经曾经报道奥巴马将提名萨默斯为下任联储主席，带动美元一度快速反弹，不过随后白宫对此进行了否认，由于涉及到未来联储可能的政策偏向问题，在联储利率决议之后，市场的焦点可能将再度转向此。不过对于未来的联储主席人选，若美国经济复苏乏力，萨默斯获得提名的阻力势必将更大，此前有议员曾经对萨默斯表示异议，若没有迹象引起对于通胀或者经济过热的紧张，可能无法警醒市场对于宽松过度的担忧，不过历来强硬派在美联储都不是太受欢迎，远的如80年代的沃克尔，当然，部分原因可能是强势的联储主席也许不太善于与外界沟通，更倾向于特立独行，还有部分原因可能是人们更希望宽松带来更多地流动性，而不乐意紧缩导致缩水，绝大多数人都喜欢活在当下，而拒绝对未来张望。不过从事后结果的角度讲，沃克尔似乎比格林斯潘更受尊敬，至于未来，谁又说得准。

GOLD/USD

黄金期货周五跌至五周低点，因投资者预计即将召开的美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)会议将为缩减购债计划做准备。

纽约商交所Comex分部交投最为活跃的十二月黄金合约结算价跌22美元，至每盎司1,308.60美元，跌幅1.7%。这是自8月7日以来的最低结算价。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)将于下周二至周三召开会议。虽然美联储表示将最终缩减其每月850亿美元债券购买计划，但官员们尚未给出一个确切的时间表。债券购买计划对当前经济起着支撑作用。

美联储债券购买计划帮助将利率维持在较低水平，令零收益的黄金更容易与债券等付息资产竞争。债券购买计划结束可能会令投资者从黄金转向其他资产。

然而一些市场观察者表示，在上周令人失望的就业数据公布后，美联储不太可能采取行动。美国劳工部(Labor Department)数据显示，最近几个月私营领域就业增长速度较此前预期放缓。

美国及其盟友军事打击叙利亚的可能性下降同样令本周金价走低。

投资者通常在地缘政治存在不确定性时买入黄金。

DJI  Index Futures(SEP 2013)

上周股市大幅上涨，大量买盘推高股价，抵消了交投量不足的不利影响。美国对叙利亚发动军事打击的可能性下降，投资者转而感到鼓舞，推动股票价格上涨了2%-3%。上周三，股市还实现了不多见的七个交易日连涨。

几周前，美国似乎将很快对叙利亚发动导弹袭击，但在上周四莫斯科促成各方商讨让叙利亚移交化学武器的计划之后，美国决定暂不动手。由于美国暂时放下了动武的想法，投资者的心态变得更加缓和，但在未来数周，相关谈判的颠簸仍可能给市场带来一些投资者不愿看到的震荡。

在一定程度上看，上周股市的大涨也体现了投资者越来越接受的一种看涨观点，即美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)缩减购债规模的幅度将不会像其在6月份暗示的那样大。

道琼斯工业股票平均价格指数上涨454点，至15,376.06点，涨幅3%，但仍较上个月创出的纪录高点低2%。标准普尔500指数涨33点，至1687.99点，涨幅2%，但仍较8月2日触及的历史高位1709.67点低1%左右。纳斯达克综合指数涨62点，至3722.18点，涨幅1.7%。

基金管理公司Neuberger Berman的总裁Joseph Amato称，他感觉市场相信美联储缩减债券购买的幅度将低于此前预期。他还称，美联储定于9月17日-18日召开的政策会议明显将成为主导短线市场人气的因素。

总体来看，多数市场人士似乎预计美联储将宣布把债券购买规模削减100亿至200亿美元。若果真如此，这将远低于美联储6月份所暗示400亿美元的削减幅度。Amato补充道，如果美联储的做法符合市场预期，那么股市将可能走高。

Rosenblatt Securities首席市场策略师Brian Reynolds也赞同这种看法。他认为，上述结果可能会推动标准普尔500指数突破1700点关口。过去两周，标准普尔500指数在1700点附近遭遇了一些阻力。

股市之所以未能突破8月高点，是因为交易员不愿在联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)会议之前大举交投。Reynolds预计，如果美联储的做法符合预期的话，那么股市将在几周内创出新高。

他认为，美联储推迟缩减购债规模或者把购债规模削减400亿美元都将是概率较低的情形。他表示，在前一种情况下，市场可能会大幅走高，但在后一种情况下，市场可能大幅下跌。

在9月20日之后，道指将以新面目登场。S&P Dow Jones Indices上周二宣布，高盛集团(Goldman Sachs Group, GS)、Visa (V)和耐克公司(NKE)将取代美国银行(Bank of America, BAC)、惠普公司(Hewlett-Packard, HPQ)和美国铝业(Alcoa, AA)成为道指成份股。

与被剔除出道指的成份股相比，新成份股的股价都要高得多，因此它们将对道指的影响也将更大。这是因为道指以股价为权重计算，而不像标准普尔500指数那样以市值为权重计算。举例来说，尽管微软(Microsoft, MSFT)的市值较高盛高出两倍多，但由于高盛股价为164美元，其对道指的影响将是股价33美元的微软的五倍。

根据Bespoke Investment Group的说法，如果被剔除的三只成份股上涨10%，同时其他27只成份股股价不变的话，道指只会上涨34.5点。该机构的Paul Hickey称，如果新的三只成份股上涨10%，道指将上涨262点。