美联储缩减QE未明朗 投资新兴市场应有侧重

投资者预计美联储(FED)将开始缩减其每个月850亿美元的量化宽松(QE)政策，但这样的预期已经在最近数月从新兴市场消退；即便资本流动速度放缓的影响可能会持续一段时间，部分国家的遭遇将好于其他国家。

美国联邦市场公开委员会(FOMC)定于下周二至下周三(9月17-18日)召开货币政策会议，市场目前倾向于认为美联储会在9月份议息会议上开始缩减其资产购买规模；若果真如此，将意味着美联储印钞的速度将会放缓。

美联储若缩减QE政策，诸如巴西和印度等必须通过引进资本来为财政开支提供资金的国家势必会感到瑟瑟发抖；相对而言，对外资依赖程度明显低得多的韩国和墨西哥等国家所受冲击的程度却不会那么大。

诸多专家认为，如此一来，追逐更高收益率的投资者就不会再不加选择地将其资金投放到发展中国家，他们不得不变得更加精挑细选。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师洛德(James Lord)认为，多年来，许多新兴市场都只能坐视资本涌入，根本无需挖空心思地去吸引外资的注意力，但现在，新兴市场不得不在引进外资上加倍努力，这就意味着改革。

在2013年5-9月期间，MSCI新兴市场指数回落了大约12%，股市指数跌幅录得逾一年来最为糟糕的四个月。

迄今，诸如巴西、土耳其和印度等国已经变得尤其敏感。相关国家还在应对通胀率上升和经济增速放缓上面临压力。尽管其他地区也被波及，但所受影响却并没有这么大。 

墨西哥货币比索和韩国韩元兑美元都已经在2013年回落大约2%，相比之下，巴西雷亚尔和印度卢比兑美元则分别大跌11%和18%。

据摩根士丹利估算，土耳其、乌克兰、印度和印尼等国央行都发现外汇储备以最快的速度被侵蚀。

梅隆资本管理(Mellon)专家周安军(音)认为，当热钱消失的时候，投资热潮也会撤退，接下来就会发现“谁被裸露在沙滩上……随着流动性减少，我们就会进一步意识到应该关注哪一类国家，关注更具增长潜力的国家”。