高盛：美联储会议纪要或巩固前瞻性指导暗示

美联储(Fed)即将于北京时间周四(8月22日)凌晨02:00发布7月货币政策例会纪要，高盛集团(Goldman Sachs)经济学家Kris Dawsey对7月纪要内容及其影响作出展望。

Kris Dawsey指出，政策前瞻性指导方面，我们认为决策委员会可能将重复暗示扩大相关政策力度。这可能通过对政策调整的更为细致的描述来得以体现，或者是更为量化的目标阐述，例如在会后声明中6.5%的失业率门槛的说法。

这一量化表述彰显美国就业市场仍需取得长足进步，抑或是在失业率回到6.5%的水平之下的情况下通胀需朝2%的目标水平回归。纪要内容的其他潜在主题可能包含具体缩减购置项目的金额，尤其是在市场十分关注抵押利率水平的情况下。

高盛早先还发表报告，指这次议息纪录若出现4项线索，将会是下月减慢买债的迹象。

首先，市场最关心的是，在7月份议息会议上，仍有多少委员认为就业市场需于储局减慢买债前，取得进一步改善。高盛指出，若会议纪录指"很多"(many)或"大部分"(most)委员都持有上述观点，就反映委员们仍保持宽松立场。相反，会议纪录未见"很多"或"大部分"委员认同上述观点，就是美联储拟短期内减慢买债的强烈讯号。

第二，委员们所讨论的议题，亦反映他们是否关注减慢买债将产生的副作用。减慢购债会加剧按息上升，有可能令通胀进一步低于目标水平。

另一个会议纪录内不可忽视的线索，是委员有否在会上强调，经济数据自去年9月推出第三轮量宽(QE3)以来之变化。若会议纪录揭示，委员们曾强调经济数据最近一年的改善，联储下月减慢买债的市场预期势将进一步升温。

最后，委员们如有在会上强调，减慢买债与否，需视乎经济数据表现，那么下月6日出炉的8月份非农就业报告，对于委员在下月议息会议上作出减慢买债的决定，重要性肯定远高于市场预期。