机构：美联储何时宣布缩减QE并无实质区别

市场仍在揣测美联储(FED)开始缩减其大规模货币刺激计划的具体时间，新加坡星展银行(DBS)首席投资官林哲文(Lim Say Boon)就此表示，各界对美联储究竟于9月份还是12月份开始缩减宽松规模太过于“钻牛角尖”。

该专家指出，美联储目前每个月会通过量化宽松(QE)政策购买850亿美元资产，这样的宽松政策不会一下子结束掉；即使美联储以递增方式在9月份将QE规模缩减100亿美元，随后在10月份缩减200亿美元且在11月份缩减300亿美元，其在12月份对国债收益率的实际影响也不会太大。

该专家认为，从QE政策对美国国债收益率的影响来看，美联储每释出1000亿美元QE资金，大概会对美国国债收益率产生五个基点的影响；“以10年期美国国债收益率波动五个基点为例，反过来看，600亿美元资金会给收益率带来多少个基点的反应？三个基点？就理论而言，其影响并不是很大，实际上也就是情绪而已。”

自从美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)在2013年5月份暗示，美联储将开始撤出其第三轮量化宽松(QE3)政策以来，美国国债收益率一直都在上升。直至上周五(8月16日)，10年期美国国债收益率跳升至2.825%高位水平，而2013年以来的低位水平还在5月份的1.632%。

上述专家指出，美国国债收益率上升是一种美国经济复苏所引起的自然反应，投资者不应该在这上面反应过度。

上述专家认为，在过去40-50年的时间里，美国国债收益率曲线变得陡峭的时期还没有导致相关的美国市场出现熊市，其代表性原因，简言之，就是收益率上升意味着经济更加强劲，经济走强会带动股市收益增速扩大，这也是在每种情况下，10年期美国国债收益率拐点与市场繁荣相关的原因。