日本上调消费税或导致日元贬值

不管怎样，日本上调消费税都将削弱经济增长。这样做不会解决日本庞大的问题，但将导致日元大幅贬值。

尽管与历史经验相悖，而且日本首相安倍晋三(Abe)的一位特别顾问发出警告，但安倍政府仍准备在明年4月份将日本消费税税率从5%上调至8%，并最终在2014年10月份上调至10%。

经济学家们警告称，这一举措可能会侵蚀日本的国内生产总值(GDP)。总部位于纽约的SGH Macro Advisors预计，消费税上调将拖累经济增速下降至逾1个百分点，其他机构亦预计经济增速将下降2个百分点。而尽管国际货币基金组织(IMF)负责亚洲地区的副主席认为日本有必要通过增税来应对庞大债务问题，但仍预计经济增速将被拖低0.3-0.4个百分点。

可怕的是，这种情况曾经出现过。上调消费税的想法并不新鲜。

1997年4月，日本曾将消费税税率从3%上调至5%。不久之后，日本陷入衰退。尽管引发衰退的主要原因是1997年亚洲金融危机，但很多人认为增税在很大程度上加深了衰退程度。

起初，投资者对日本试图理顺债务问题的想法表示欢迎。消费税刚刚上调时，美元兑日元走低，因为投资者对政府采取有力措施恢复金融秩序的做法予以赞赏。

1997年4月底，美元兑日元为127.07，到5月份则跌至112.01，但日元涨势并未持久。接下来的15个月中，美元兑日元上涨逾30%，1998年8月美元兑日元触及147.62。

投资者将资金撤出低收益率的日元，转而持有利率更高的美元。国内外投资者纷纷撤离日本和东南亚，导致股市和外汇等资产价格大跌。币值较低导致亚洲最大的四个经济体外债占GDP的比例从100%攀升至167%。

消费税让形势进一步恶化。增税措施令1997和1998财年的通货膨胀率从0.3%升至2.1%，但这一趋势并未持续。后来通胀率回落至接近零的水平，而且增税也没能降低日本债务占GDP的比重。1999年日本债务占GDP的比重为105%。目前这一比率则明显高于200%，日本的债务规模也首次接近1000万亿日元的纪录高位。

如果日本再度实施增税计划和宽松货币政策，那么历史可能会重演。美元兑日元可能攀升至120.00上方。

经济合作与发展组织(OECD)的经济学家们表示，在希望增税的日本官员看来，如果要增加收入同时把对经济增长的不利影响降至最低，消费税是最有效的征税方式。正常情况下，这对日本而言是十分正确的选择，日本不断增加的老龄化人口没有可供征税的收入。

但现在是非常时期，全球经济动荡不定。长期来看，如果在上调消费税后薪资水平不能随之上升，就将导致国内消费下降。出口无法支撑GDP增长，因为全球经济增长前景并不可靠。

耶鲁大学教授、安倍晋三的经济顾问滨田宏一(Hamada)对日本经济复苏的不确定性发出警告称：“就像飞机在起飞时最容易出现问题一样，现在日本的经济复苏才刚刚开始，一不小心便有可能前功尽弃。”

日本应当推迟增税计划，否则经济将陷入停滞，同时“安倍经济学”带来的积极影响也将消退。

对外汇交易员而言，这意味着他们需要耐心等待，如果日本继续推进增税计划，那么将有可能导致日元下跌。