美日央行政策现分化 日元贬值之路恐未尽

路透近日公布的一项调查显示，主要是受美日央行政策的差异预期所推动，日元贬值的势头可能至少还要延续一年时间，而近期的走软程度将取决于美联储(FED)何时开始减少购债规模。

调查结果显示，美元/日元一个月后料触及98.5，三个月后为102，而一年后将达到107。上月调查的预估分别为100、102和107。这份针对55位外汇策略师的访问是在8月7-9日进行的。

美联储已暗示或开始缩减货币刺激步伐，尽管此前公布的非农数据令外界对美联储最早9月减少购债规模的预期有所降温，但多数分析师预期，美联储年底前仍有望宣布逐步退出量化宽松措施。

与此形成对比，日本央行(BOJ)4月实施"惊世"量化宽松措施，旨在终结20年来的通缩局面，多数分析师认为，为了实现该行的通胀目标，日本央行未来仍可能祭出进一步QE。

今年以来日元兑美元贬值13%，大部分跌幅是在4月日本央行承诺通过向经济体注入海量资金以终结通缩之后。

日本央行在4月会议上决定，将用两年左右时间实现2％的通胀目标，首次为1月份提出的新通胀目标设定达成期限。为达成这一目标，央行宣布，将量化宽松的目标转向基础货币，在两年内以每年约60万亿至70万亿日元的速度增加货币供应规模。到2014年，其货币供应规模将增加到270万亿日元，是2012年末的近两倍。

东京三菱日联银行(BTMU)货币分析师Lee Hardman表示："风险在于美联储9月没有开始缩减QE，这会令美元/日元面临温和下行压力，不过我认为自当前水位下行的空间相当有限。"

55位受访分析师中有44位预计，三个月后日元将走软。56位受访分析师中有50位认为，日元将在六个月后走低，而56位分析师中有53位认为将在一年后走低。

苏黎士州立银行(ZKB)经济学家David Marmet是7月路透外汇调查中最为精准的预测者，他也预计日元兑美元将贬值。