新兴市场抛售美元加息忙 货币战争或转向

作者陈周阳 苏珊娜（实习）

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--尽管11日美联储会议纪要以及伯南克讲话一反此前结束宽松的倾向，但对于美联储即将缩减量化宽松的市场预期仍未消退。无论美联储政策如何，已经有部分新兴市场国家出手干预汇市，力图减缓或避免外资流出。

眼下的状况与两个月之前相比可谓天壤之别。5月份，欧元区、印度、澳大利亚、越南、斯里兰卡、波兰、韩国、土耳其……降息声不绝于耳。在经济学家们看来，降息的意图非常明显，那就是阻止本币升值。

自2008年全球金融危机发生以后，很多发达国家采取了宽松政策。廉价的资金流入新兴金融市场，引燃一波投资热，造成新兴市场国家货币快速升值。如今随着美国经济出现回暖以及美联储退出量化宽松计划的推出，资本从新兴市场流出加剧，使得新兴市场国家经济显著放缓，股票受到重挫，本币出现贬值。

2013年开始以来，MSCI明晟新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)已经下跌了13%，其中大部份跌幅都是在5月份和6月份创造的。同期标准普尔500指数则上涨了13%。

资本外流现象在新兴市场国家越来越明显，许多国家本币汇率已降至数月或数年低位。已经有新兴市场国家开始未雨绸缪防止本币贬值，在市场抛售美元。有些国家坐不住了干脆加息。

土耳其7月8日卖出超过20亿美元，并承诺将以“其他强劲的紧缩措施”来支持里拉。分析认为，虽然土耳其央行表示是为了压制信贷增长，不过显然最终目的是里拉。汇率疲弱将推高现已达8%的通胀率。而更重要的是，这势必会刺激持有土耳其资产的外资减仓并撤离土耳其市场。

新兴国家央行可能会效仿土耳其将里拉摆脱纪录低位的尝试。印度、俄罗斯、印尼、秘鲁和波兰等国持续抛售美元。

还是在7月8日，美元对印度卢比汇率升至历史最高点61.21，加重了印度政府对本币持续贬值的忧虑，印度证券交易委员会因此首次采取措施支撑汇价，并帮助汇率持稳。

值得注意的是，卢比持续下跌可能令印度央行面临两难。过去的几年中，印度央行虽未就具体的汇率水平做出任何指示，但已多次干预汇率。由于外汇储备并不充足，印度央行在抛售美元上的空间十分有限。

巴西央行两个月内在衍生品市场动用了200亿美元的“弹药”，但同期巴西雷亚尔仍累计下跌了10%。而一年前，巴西还在指责西方国家通过向全世界注入廉价资金而发起货币战争。巴西中央银行10日宣布，将银行基准利率上调0.5个百分点至8.5%。同日，印尼央行将基准利率上调0.5个百分点至6.50%。

不难看出，曾经全球各大主要央行掀起的一轮货币政策宽松大潮将日渐平静，所谓的“货币战”大有转向之势。

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