英央行迈尔斯：不应急于让货币政策回归常态

英国央行货币政策委员会(MPC)委员迈尔斯(David Miles)周三(6月26日)表示，不应急于让货币政策回归常态，可能需要进一步支撑需求；即便在常态货币政策环境下，英国央行也可能继续持有大量公债。

迈尔斯还称，英国政府公债收益率(殖利率)有充分的理由维持在低位，尽管市场预期美联储(FED)可能缩减其购债计划，导致英国公债收益率最近跳涨。

迈尔斯表示，英国公债收益率当前水准仍然偏低，恰好反映了投资者的避险情绪及市场对英国央行将维持利率在低位的预期。

他的讲话也增加了英国央行在货币政策回归常态后，或保留部分购买的3,750亿英镑(5,780亿美元)资产的可能性。然而市场普遍假设所有买入的资产最后会回售给市场。

迈尔斯的讲话将在一次债市投资者会议上发表，而就在不到一天前，英国央行行长金恩也曾表示，市场已经开始消化货币政策将收紧的作法为时过早。

10年期英国公债收益率周一(6月24日)触及20个月高位2.597%，自上周美联储主席伯南克讲话后已上涨了近50个基点。伯南克上周表示，美国经济增长速度之快足以令美联储今年晚些时候放缓购债刺激措施。

有观点认为，这标志着英国央行批评人士所称的过度量化宽松导致的公债价格泡沫开始接近尾声，迈尔斯予以反驳。

迈尔斯称：“无论名义还是实质上，英国公债收益率都非常低，”“(但)今天公债收益率处于低位的理由充分。我认为有些人给这种情况打上‘泡沫’标签太草率。”

迈尔斯称，英国公债低收益率的有力理由包括，投资者比金融危机前更厌恶风险，并预期英国央行将维持低利率。

迈尔斯11月以来一直拥护英国央行购债，实际上支持了市场对更多宽松货币政策的预期。

迈尔斯表示：“我认为英国不应该急于让货币政策回归常轨——事实上，英国下一步用货币政策增加对经济的支持可能才是正确的方向。”

他并表示，当收紧货币政策以及出脱英国公债的时刻真正来临时，市场条件已经更加正常，应可以限制对公债价格的影响。

迈尔斯也点出了一个可能性，即英国央行或许想持有一些公债作为应对商业银行现金存款日益增加的筹码。

他称：“把货币政策回归常态，是否就代表英国央行资产负债表将恢复到危机之前的水平，目前这一点还很不明确。”