资产膨胀美联储或提早退出QE 看伯南克证词

若美国劳动市场近期回温走势没有消退迹象，美联储(FED)开始退出大规模买债措施的时间可能会比许多投资人预期的还要早。

未来几个月经济数据的发展将会是关键所在，而目前的数据则是就增长前景发出好坏不一的讯息。而美联储再决定是否开始缩减每月850亿美元买债规模时，就业增长报告将会是最重要的依据。

自从美联储推出第三轮量化宽松以来，劳动市场已有明显改善，这让部分鹰派委员更大力呼吁缩减刺激措施。自买债计划上路以来，月度就业岗位增幅已跳升约50%，让中立派委员也开始支持缩减刺激举措，使得美联储最快下个月就放缓买债速度的可能性升高。

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上周四(5月16日)称：“我们可以略为降低购买证券的速度，或许最快从夏季开始”。他所谓的夏季是从6月中开始。

美联储下次政策会议预定在6月18-19日举行。

美联储的资产负债表已膨胀至约3.3兆(万亿)美元，而官员们也在讨论在协助经济复苏的努力下，是否会造成未来通货膨胀及资产泡沫。

美联储主席伯南克和其他联储高层官员益发强调，调整第三轮量化宽松的规模并非意味着撤回货币刺激措施，美联储可能以较小的买债规模持续执行该计划好一段时间，甚至必要时会再扩大规模。

多数经济分析师认为美联储要到今年稍后才会开始缩减买债规模，部分因为通胀数据疲弱。

但威廉姆斯的谈话引发股市挫跌，美元回升。美元上周五进一步上涨，因投资人准备好迎接刺激措施放缓。

纽约瑞士信贷的经济分析师Dana Saporta称：“看来许多联储官员开始对于每月850亿美元的买债规模感到愈发不安”。

尽管如此，Saporta预期美联储要到9月才会对买债规模做第一次调整，但也不排除6月就做调整的可能性。

她说：“我认为他们担心，维持850亿美元购债规模的时间越长，等到终于需要作调整时市场的反应就会越夸张或者越不利，规模越是灵活多变，市场的反应可能就会越平稳。”

伯南克想要强调的正是这种灵活性。

他在3月时表示，更合理的作法是灵活地施行政策，让购债规模“对前景变化更为持续或更为敏感地作出反应”。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)在5月1日的最近一次会后声明中提到了这种做法，声明称“准备随着就业市场或通胀预期的改变增加或削减购债”。

伯南克按计划将在6月会议之后召开记者会，届时他或许会对任何可能实施的政策改变作出解释，并将尽力平息投资者疑虑，称联储仍维持高度宽松立场。接下来的会议将在7月底召开，但下一次和媒体沟通的机会是在9月中旬。