三大困局笼罩 欧元即将踏上不归路？

十天前欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)的讲话曾使得欧元/美元暴挫逾200点，十天后德拉基发表了同样的言论，欧元/美元依旧如惊弓之鸟盘中下挫逾30点。

持续的宽松政策立场，疲弱的经济增长前景，受控的通胀预期，德拉基对货币战措辞的漠然态度，重重困局似乎注定欧元前路坎坷。

周一(2月18日)纽约午盘时段，欧元/美元维持了此前的区间整理格局，其交投区间在1.3320-1.3380之间，因美国市场休市，市场交投清淡。

欧元困局之一：未见成效的宽松政策

欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)周一出席欧洲议会听证会，德拉基称，指标显示经济在2013年还要疲弱一段时间，预期2013年后期经济增长将非常缓慢，目前还没看到经济实现可持续的自我复苏，经济前景仍面临下行风险，货币政策将继续维持宽松 。

德拉基对货币政策向实体经济的传导表达了担忧，他指出，货币政策如何传导至经济是头号挑战，将继续考虑使得货币政策惠及实体经济的途径。

分析：宽松政策并未提振实体经济，资产泡沫的出现势将损害货币购买力。

欧元困局之二：通胀下行之路

关于通胀，德拉基称，欧元区通胀压力仍然温和，通胀年率持续走低，自10月份的2.5%到11月份的2.2%再到1月份的2.0%，预计通胀将在短期内跌破2%。

德拉基指出，“汇率并非欧洲央行的政策目标，但是它对于增长和价格稳定十分重要，欧元升值令通胀面临下行风险。”

分析：通胀不断下行为宽松政策开了绿灯，甚至会促使欧银采取更为大胆的政策手段来维持通胀水平。

欧元困局之三：被淡化的货币战

德拉基不认同关于货币战的说法，他表示，G20声明并不令人失望，有关货币战的说法过于夸张 。

此前，G20在一份联合声明中指出，坚决避免竞争性货币贬值，力求令汇率水平朝着市场决定型模式发展。但G20声明并未就日元贬值批评日本。声明还表示，货币汇率应由金融市场来决定。

分析：德拉基一方面担忧欧元的强势，一方面称汇率应由市场决定，换言之，一旦欧银宽松政策使得欧元步入贬值轨道，外界不应对其说三道四。