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新货币战争或引发 人民币应把握崛起机遇(2)

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新华08网2013年02月16日09:11分类:人民币

核心提示:针对全球开动印钞机可能对我国造成的影响,专家建议,除了注意热钱引发的货币战争外,我国还可以联合亚洲其他国家要求发达国家履行紧缩货币供应,并助力推动人民币成为亚洲地区的锚货币,深化人民币国际化发展。

2013年通胀压力或加大 出口增速面临冲击

从日本来看,种种现象表明其经济有病入膏肓之嫌。日本新一轮量化宽松政策的确可能压低日元汇率,并进一步加剧全球范围内的流动性过剩,这将通过贸易与金融渠道影响中国的经济形势。

首先是抑制我国出口增速。如果量化宽松政策显著地压低了日元汇率,可能造成人民币有效汇率继续出现较快升值。张明认为,从历史上看,人民币有效汇率与我国出口增速具有很强的负相关性,这意味着人民币有效汇率升值将会显著地遏制我出口增速。鉴于2013年全球增长前景依然低迷,若与人民币有效汇率快速升值的效应叠加,则意味着未来一段时期内我国出口增速不容乐观,宏观经济增长的“三驾马车”不得不转变为消费与投资的“两轮驱动”。

其次,发达经济体的量化宽松可能加剧我国通胀压力。张明认为,受各发达经济体集体量化宽松的叠加影响,全球能源与大宗商品价格可能在2013年出现大幅振荡。尽管来自真实经济的需求未必会显著改善,但过剩的流动性一旦涌入能源与大宗商品期货市场,就可能首先造成期货市场的价格上升,进而通过倒逼机制影响现货价格。

张明认为,这种炒作会显著提高能源与大宗商品价格的波动性。一旦如此,我国在2013年可能会面临进口成本的大幅波动。在某些月份,输入性通胀压力可能显著增强,再加上国内市场的通胀压力,使得我国的CPI同比增速在2013年下半年的某些月份上升至5%的高位。

第三,我国的资产泡沫可能会被进一步“吹大”。刘利刚认为,尽管日元贬值可能无法解救日本出口,但却可能引发周边经济体的恐慌性货币贬值,与日本产品同质性最强的韩国和中国台湾将首当其冲。这对于受到升值压力的人民币来说,无疑是“釜底抽薪”。

专家指出,如果允许人民币升值,那么我国的出口行业将面临困难,而如果过度干预汇率,可能会导致国内流动性的大幅宽松,引发通胀和资产泡沫的压力。在我国经济重新开始上升周期的当口,欧美仍在高举量化宽松大旗的背景下,我国的资产泡沫可能被进一步吹大。同时,通胀和资产泡沫问题也将不仅仅局限在我国内地,韩国及中国台湾、中国香港甚至新加坡,都可能被卷入。

专家建议把握人民币崛起机遇

针对全球开动印钞机可能对我国造成的影响,专家建议,除了注意热钱引发的货币战争外,我国还可以联合亚洲其他国家要求发达国家履行紧缩货币供应,并助力推动人民币成为亚洲地区的锚货币,深化人民币国际化发展。

首先,应重视热钱可能引发的“货币战”。对于美国来说,QE4作为前几轮量化宽松的延续与其他发达经济体一起,将会使之前“热钱入境”的问题重演。银河证券首席总裁顾问左小蕾则认为,从2009年美国实行第一轮量化宽松开始,对我国造成了输入性通胀压力,2011年开始显现为高通胀、流动性过热。2011年各国都在干预汇率。

左小蕾说,国际热钱总是无孔不入,虽然我国有资本管制,但是很多资金却管不住,这十分值得警惕。

第二,亚洲国家可联合采取行动,施加压力。刘利刚认为,为解决通胀和资产泡沫问题,亚洲经济体需要采取联合和理性的举措。东亚主要经济体之间基于经济融合的政策对话应该常态化和透明化。同时,东亚经济体也应该发出共同的声音,并利用G20这样的国际交流平台向发达经济体喊话,要求发达国家履行在亚洲金融危机时对东南亚各国的要求——紧缩货币供应、进行严格的结构性调整。

第三,日元的疲软为人民币提供了机会。对于我国来说,动荡的日元为人民币提供了“区域化”的机会。作为亚洲地区的重要货币之一,日元的重要性已经开始明显下降,这正为人民币提供了最好的机会,人民币也应该考虑首先成为亚洲地区的“锚货币”,以此为基础推动人民币的“第三方使用”,扩大人民币在

贸易以及市场交易中的份额,尽快使人民币成为亚洲区域内基础设施融资货币,推动人民币国际化的进一步深化。

[责任编辑:姜楠]

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