新货币战争或引发 人民币应把握崛起机遇

“货币战争”是不是要来了？

新华08网北京2月15日电(记者郭宇靖 任峰)安倍政府上台之后，日本实施了新一轮宏观经济刺激政策。在欧美发达经济体普遍采取量化宽松政策的背景下，日本又采取无限量宽松政策，不仅会刺激大宗商品价格上涨，还有可能形成输入型通胀的压力，加大我国宏观调控的难度。专家认为，我国应注意调节通胀压力和出口增速放缓等影响，但也可借此机会助力人民币国际化进一步深化。

日本、美国量化宽松或引发新一轮货币战

日本安倍政府近日宣布正式加入全球“无限期”量化宽松政策阵营，这使日元在2013年初大幅贬值，成为全球金融市场关注的焦点事件。

近两月，日元兑美元汇率从78大幅走低至91附近，贬值幅度已超过了15%。日本首相安倍晋三就任后，日本央行再度推动货币宽松，同时日本多位高官在不同场合暗示日元的贬值之路仍将持续较长时间。专家认为，由此看来，日元兑美元的汇率将进一步贬值。

中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明认为，日本希望借量化宽松，一方面压低日元汇率，提振出口增长，另一方面通过保持较低的国债收益率来继续为已经庞大的财政赤字融资。此外，还希望通过提高通胀率来刺激居民消费与企业投资。

与此同时，欧美为摆脱经济低迷的状况，也都采取了不同程度的量化宽松政策。在美国方面，1月31日，美联储宣布维持超低利率在失业率高于6.5%的情况下不变，每月购买400亿按揭债券和450亿长期国债的量化宽松政策不变。

上海证券宏观分析师王伟力认为，美国短期内宽松货币政策可能意在为经济复苏“扶上马送一程”。尽管美国经济不断出现一些积极信号，如就业继续改善，家庭消费和企业投资增长，以及房地产市场进一步好转，但是为抵消财政紧缩在经济复苏过程中的不确定因素，短期内宽松的货币政策或将延续，美联储为此设定了失业率和通货膨胀率两个指标来引导这种预期。

不过，专家认为日本此轮量化宽松政策的效果并不乐观。日本长期实施零利率与量化宽松政策，都没能把日本经济拖出通货紧缩的泥潭，这说明日本经济的问题不是周期性的，而是结构性的，量化宽松政策很难应对结构性问题。

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚认为，日本经济停滞的痼疾在于其扭曲的经济结构和老龄化的人口结构，而非货币政策。日本政治家们为了寻求国内的政治支持，对于结构性改革往往知难而退，而将量化宽松奉为良药，结果造成了日本国内的资金泛滥，没有效益的财政政策使得政府债台高筑，而经济增速和通胀却没有任何上升迹象，可能提早引爆日本国债违约的定时炸弹。

刘利刚说，综合这些因素来看，日元的大幅度贬值并不能拯救日本经济，但可能为新一轮“货币战争”推波助澜，对于同处于亚洲的我国和其他经济体来说，日本和日元的一举一动也将牵动人心。

由于各国央行创造的货币洪水，并不能直接流入到实体经济，所以并没有出现恶性通货膨胀。但事实上，超发的货币流入了债券、货币、股票、房地产、银行体系等，使得大宗商品、资产价格上涨，而债券和货币市场非常活跃、国际投机热钱到处泛滥，这些都是不可忽视的金融动荡和通货膨胀因素。