投机资本推高人民币汇率 须警惕国际资本进出

新华08网北京11月7日电(记者王培伟 王文帅 胡苏)6日，人民币对美元即期汇率开盘即触及涨停，这是人民币对美元即期汇率连续第6个交易日触及涨停。分析人士认为，人民币在即期市场的强势，主要源于升值预期推动的人民币短期需求猛增。此外，国际短期资本投机炒作也是近期人民币汇率保持强势的重要原因，但人民币在年内不具持续升值空间已成共识。专家提醒，在投机资本的炒作推动下，汇率和资本流动波动可能更加频繁和激烈，须警惕短期国际资本频繁进出所带来的影响。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，自9月以来，人民币即期汇率一直强于中间价，并不断走强，显示比较明显的资金流入。但从人民币NDF(无本金交割远期外汇交易)市场来看，较长期限NDF仍显示人民币贬值预期，从而表明流入资金是短期投机。

事实上，多数业内人士认为，目前人民币汇率已经接近均衡水平，在年内乃至明年均不具备持续升值的空间。短期来看，随着美国大选结束，近一段时间人民币的升值动力将放缓，双向波动将再次呈现。

“从长期看人民币汇率已经接近均衡水平，强势升值难以持续，短期看QE3的影响不可持续，且央行对汇率大幅升值的容忍度应当有限。”中金公司首席经济学家彭文生说。

国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠认为，中国国际贸易收支已经处于均衡水平，人民币也已经处于均衡汇率区间，而经济对人民币大幅升值的承受能力也十分有限，人民币大幅升值的可能性并不大。

数据也显示，目前远期市场仍然存在强烈的人民币贬值预期。9月份中国银行代客远期净售汇57亿美元，前9月银行代客累计远期净售汇157亿美元，均呈现逆差，表明市场对未来人民币汇率走势预期有分化，远期贬值预期仍然存在，一些客户因此选择用远期产品来锁定汇率风险。

短期投机资金炒作人民币，或将带来国际资本在短时间内的大批涌入，加大中国资产泡沫风险和调控压力。同样令人担忧的是，炒作资金重在短期投机，获利平仓后，可能发生国际资本急骤流出。

9月中旬发达国家再度联手扩大量化宽松，其溢出效应逐步显现，以香港为代表的亚洲经济体持续近一年的短期资本流出转变为新一轮短期资本流入。为稳定港元汇价，香港金管局自10月20日以来已经连续10次向市场“抛售”港元，累计金额达322.26亿港元。

长期跟踪研究国际热钱的广东省社科院教授黎友焕认为，由于热钱可以通过香港进入中国大陆或者引领其它资金加入大陆，以投机和炒作人民币资产。目前已经出现热钱加速流入大陆的趋势，在大环境和政策条件出现变化之前，这种趋势可能还会保持一段时间。

专家指出，随着人民币汇率接近均衡，汇率双向波动将不可避免，中国将面临短期国际资本频繁进出的现象。而在投机资本炒作推动下，汇率和资本流动波动可能更加频繁和激烈，需要警惕应对。“人民币再次被做空不是不可能的，而做空的渠道很可能是通过香港的人民币市场。”张茉楠说。(完)