美国面临财政悬崖 QE3出笼震撼登场

QE3面纱终揭晓 美联储豪赌有顾忌

自2007年10月起，美联储就开始对季度国内生产总值增长和失业率发布预测，从结果来看，美联储对经济的预估都过于乐观，以至于常常进行修正。2010年和2011年，美联储的决策者都在年初时调高对经济和就业的预测，但之后却又因为整体经济的"不给力"而下调预期。

美联储终于在北京时间周五凌晨揭开了第三轮量化宽松措施的神秘面纱。美联储在新版QE中使出了“组合拳”，尽管该举措对于经济的刺激作用如何尚难知晓，但市场人士仍从中寻找到一些以往QE中所没有的积极变化。

美联储当地时间周四宣布，将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券，并将继续“扭曲操作”，这意味着每月增持850亿美元的长期证券；此外，美联储还决定维持联邦基金基准利率在0-0.25%的区间不变，并将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。

美联储称，将保持利率在异常低位承诺延长至至少2015年中。同时，美联储宣布，将按每月400亿美元的进度进一步购买机构抵押贷款支持债券。将在年底前继续扭转操作；购买MBS和扭转操作购债将令年底前较长期证券持仓每月增加约850亿美元。美联储称，维持将到期机构债和机构MBS收回的本金再投资到MBS的政策，将继续购买MBS，实施进一步购买资产，利用其他政策工具直至就业市场前景明显改善。

声明指出，美联储将从本周五开始，每月买入400亿美元的机构抵押贷款支持证券。再加上"扭转操作"和到期收益再投资，预计到今年年底，美联储将每月买入850亿美元的长期证券。值得注意的是，美联储并未给此次的资产收购计划设定具体的期限，也就是一些人俗称的"开放式QE"。就在一周前，欧洲央行也宣布了类似的"无上限"购债方案。

另一个促使美联储果断出手的因素，是美国糟糕的财政前景，特别是所谓的"财政悬崖"问题。今年底到明年初，美国财政将面临多重挑战。一方面，小布什政府时期推出的减税政策将于年底到期，同时规模高达1.2万亿美元的政府开支自动削减计划将于明年启动。这两者可能给美国带来的大规模财政紧缩被称为"财政悬崖"。国会预算办公室已警告说，"财政悬崖"可能拖累美国经济明年重陷衰退。

报告认为，一些发展中国家正在继续实行支持国内需求的反周期性政策，但如果大型发达经济体不恢复增长，这些政策也还是不够的。管理着全球最大债券基金的太平洋投资管理公司 预计，明年全球经济将走弱，并警告称衰退在发达国家中蔓延的几率正在上升。联合国贸发会议全球化与发展战略司司长弗拉斯贝克强调，刺激性政策是走出衰退的唯一出路。

有经济学家表示，下调预期的做法表明美联储在解读经济数据方面表现欠佳。而过于乐观的预期，可能已使美联储的经济决策发生了一定的扭曲。也有分析人士认为，美国总统大选在即，美联储出台新宽松措施可能会招来政界的批评和指责，而下调经济预估值就能起到很好的掩护效果。

从某种意义上来说，美联储今日的政策举措并非基于局势将越发糟糕的预期，而是基于一种状况能够更快改善的愿望。总而言之，美联储的声明强烈透露出希望加快经济复苏步伐的信息，这对于联储政策而言，可谓进入了一个大胆而又全新的领域。

现如今，美联储已经决定推出QE3，QE3的神秘面纱终于揭晓，但是美联储面对豪赌还是有所顾忌的，但是既然已经决定还何须遮遮掩掩，不过美国经济未来还是面临考验。