CME和港交所争相铺路离岸人民币衍生品

新华08网北京9月13日电(记者王胜先 胡俊超)继9月11日港交所公布即将上市的离岸人民币期货交易细则后，CME集团9月13日突然宣布也将在今年四季度推出离岸人民币期货及期权品种｡针锋相对的表态，也使得离岸人民币衍生品市场的竞争骤然升温｡

CME亚太区董事总经理朱利安表示，在过去的18个月到24个月之间，人民币的存款，尤其在香港的人民币计价的存款有大幅度的上升，2011年底人民币的存款接近6000亿，日交易量在30-40亿元，在中国境外以人民币计价的贸易量有了显著的上升，这些都为推出期货合约做出了比较好的铺垫｡

相较于CME此前的人民币期货合约，港交所、CME将要推出的期货及期权衍生品都是针对境外人民币期货，而且都可以实现人民币交收，交收地都在香港，合约的规模也从100万美元下调至10万美元以及1万美元｡

同是可交收的离岸人民币期货品种，港交所、CME有何区别呢?朱利安表示，CME推出的离岸人民币期货和期货产品同时推出了标准合约和微型合约，标准合约每张10万美元，微型合约每张1万美元，分别服务于机构和零售两类客户风险管理的需求｡此外，港交所推出的仅仅是期货品种，而CME推出的是期货、期权，算上标准和微型合约，相当于上市了四种衍生品｡CME称，与港交所推出的一年离岸人民币期货品种最关键的不同之处在于CME的品种是3年期，使得套期保值和交易更加灵活｡

一个是有着40多年外汇衍生品交易经验的老牌交易所，一个有地处最大离岸人民币市场的地主之便，CME与港交所优势各有千秋，但都要面临能否品种能否活跃的挑战｡

港交所交易科主管戴志坚预计，有购买美元资产需求的内地企业及个人、投资内地的海外投资者、从事进出口业务的内地及海外企业等，均有购买人民币货币期货对冲人民币汇率风险需求｡他表示，将争取目前正在使用不交收外汇远期合约(NDF)的客户参与人民币货币期货交易｡

朱利安称，这次推出的离岸人民币期货产品，从技术上和相关的流程上来说与过去不一样的，通过实现实物交割，大大降低了交易的复杂程度｡而且通过CME Globex电子交易平台，全球各地24小时的实现合约的一致性，只要有人民币汇率风险管理的需求，不管他们是在香港，伦敦，都可以通过该平台参与交易｡

其实，短期的活跃或并不是最重要的，交易所看重的是离岸人民币的战略地位，特别是随着人民币国际贸易结算的推进，国际化程度越来越高，离岸的人民币资产将成为各交易所争相争夺的焦点｡朱利安坦陈，CME推出离岸人民币期货后，初期交易量可能不会特别大，“我们并不是希望有很大的交易量，这是一个战略性的发展｡”对于CME集团来说，重要性也体现在，能够使CME处理以人民币作为交割的货币，以及在其他以人民币计价衍生品合约｡

当前CME已经上市了人民币期货(CNY)和人民币无本金交割远期外汇清算服务，加上即将上市的离岸人民币产品(CNH)，三种不同的品种和业务，为客户不同的需求提供相应的解决方案｡对于其后期上市以人民币计价的其他商品期货，以及在华开展业务都铺垫了很好基础｡

除了人民币兑美元的期货品种，港交所已经正在研究推出人民币兑其他货币的期货产品的可能性，同时可以预期以人民币计价的证券、大宗商品、金融等衍生品也将在不久的将来出现｡

此外，新加坡方面也在人民币业务方面快速拓展，除了人民币存款、贸易结算和人民币债券等基础业务，预计也将涉足人民币衍生品方面业务｡可以看出，香港、新加坡、伦敦等离岸人民币市场的竞争刚刚开始，今后人民币离岸市场建设将加速扩张，人民币国际化进程可能快于市场预期｡(完)