人民币直兑日元仍非主流 成熟尚待机制转变

新华08网8月20日讯 自6月份问世以来，人民币直接兑换日元交易虽然被市场寄予厚望，但交易者参与的程度并不理想，两个币种通过美元实现兑换仍是市场主流。专家认为，人民币兑日元直接交易成为一种热门工具，需要进一步放松人民币管制。

人民币兑日元交易未达预期 通过美元仍是主流

人民币直接兑日元交易甫一推出便获得热烈反响。日本财务省官员对此抱有热望，甚至将此举视为中日经济联系向前推进的契机。紧接着，媒体进行了大量报导，经纪商们也着手推出相关新服务。但交易员们称，从刚启动的情况来看，人民币兑日元交易没有达到预期，对人民币交易的影响其实非常小。原因是人们认为通过美元间接兑换更便捷，更安全，成本也更低。

据瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)数据显示，目前人民币兑日元交易的日成交额在50亿日元（6300万美元）左右，是6月份启动时的一半。而据日本央行7月份发布的最新数据显示，东京市场美元兑日元交易日成交额为1454亿美元。

直接兑换买/卖价差较高 美元中介仍更划算

许多人一直存在误解，认为人民币直接兑日元比通过美元作中介兑换要划算。交易员们称，这在理论上是正确的，最终也有实现的可能，但从目前较低的成交量来看，直接兑换的买/卖价差还是要大于两步走的间接兑换。

摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank)驻东京的首席外汇策略师Junya Tanase表示，交易成本看的是买卖价差，而不是执行交易的步骤。

直兑交易仍待成熟 成为热门工具需待机制转变

一家大型非日资银行驻东京的交易商称，要想被经常使用，人民币兑日元的交易规模至少要与欧元兑日元交易量相当。这意味着人民币兑日元的日交易额需要增至200亿美元以上。

除了占据主流的美元/日元和欧元/日元交易外，银行间市场交易员们通常通过美元完成其他多数类别的交易，甚至包括日元兑澳元、新西兰元和英镑的交易，市场对后面这些货币的需求均大于人民币。

日本国际货币研究所(Institute for International Monetary Affairs)资深分析师Kenji Ueda表示，只有当企业开始频繁使用人民币结算交易时，人民币兑日元直接交易才会成为一种热门工具，而进一步放松人民币管制对实现这种转变非常必要。