欧债危机频频告急 欧央行决议牵动人心

美联储决议按兵不动 QE3利刃宝剑未出

美联储官员在周三联邦公开市场委员会会议结束后发布的决议中指出，美国经济已经出现了一定程度的恶化，同时整体经济也缺少足以将失业率从8.2%的高位降下来的动能。然而，美联储储在决议中几乎完全按兵不动，甚至，连此前市场各界所预期的将超低利率水平维持期限延后到2015年中期的承诺都没有作出。目前，美联储仍表示当前接近于零的联邦基金利率会至少维持到2014年年底，并同时继续强调称，一旦经济继续恶化，那么美联储将会随时做好采取更多措施的准备。

尽管美联储政策制定者重申对失业率降低的缓慢进度感到失望，但仍没有采取新的措施，这令一些投资人失望，但提振了美元。虽然美联储暗示会在必要时进一步购买债券扶助支撑美国经济复苏，但并没有出台第三轮量化宽松政策，该政策会对美元不利，因等同于印钞，会稀释美元价值。

事实上，在FOMC-8月政策声明公布之前，市场早已将美联储不会推出任何新鲜措施计入定价，但当期真正“不负众望”地到来之时，失望情绪依然溢于言表。WorldwideMarketsS首席市场策略师JosephTrevisani表示，美联储不愿推出第三轮量化宽松政策是因为该政策不能带来什么益处。换句话说，第三轮量化宽松政策的任何正面效应几乎完全是心理层面的。它可能会安抚投资者忧虑，但对经济提振不大，对就业不会产生任何影响。

而随着QE3预期再度升温，近日美元走软令欧美股市和商品市场纷纷上扬。与金融市场投资者渴望美联储开闸放水的热切心情不同，美联储主要是从美国宏观经济的角度来评估现行的货币政策，目前美国失业率居于高位但是又不上不下的微妙境况意味着美联储将继续采取拖延战术。因此，8月初美联储推出QE3的可能性较低，眼下的QE3预期升温终究是昙花一现。

此次美联储虽然仍未推出QE3，但在强调将保留采取必要行动的可能时，语气明显比以往要强烈。二季度经济低迷以及通胀预期的降低都让美联储有可能在9月份的政策会议上进一步采取行动。摩根大通经济学家Michael Feroli指出，美联储启动新一轮量化宽松并非无法想象，但采取行动的时间更可能是9月。因此在9月之前，7月和8月的美国非农数据以及8月将召开的全球央行年会将成为市场把脉QE3的最佳线索。

虽然美国国会议员已经就6个月短期预算协议达成一致，将从9月份开始为美国政府提供资金，暂时消除了美国政府"关门"的威胁，不过短期预算协议并没有解决美国即将出现的"财政悬崖"危机。美国经济很可能会在下半年再度陷入困境，美联储主席伯南克适时出手将是必然。

美国政府的"关门"危机曾闹得沸沸扬扬。据海外媒体报道，美国国会议员已经就6个月短期预算协议达成一致，将从9月份开始为美国政府提供资金，暂时消除了美国政府"关门"的威胁，使民众不至于在总统及国会选举前感到失望。

有投资者预计，美联储本次会议上暂缓推出QE3的同时，可能会降低央行存款利率或者启动“融资换贷款”措施，或者如英国央行那样推出“融资换贷款”操作，但是事实上，这些在措施本次会议都没有落实。或许，美联储成员目前仍在对所有可能的政策措施选项作比选研究，真正的决策至少要等到9月份时的下次会议。

现如今，美联储会议已经尘埃落定，美联储并未推出QE3，反而决定按兵不动，这个决定使得大多数人失望至极，而QE3宝剑尚未出鞘，未来美元唯有期待周五的非农数据。

欧元区病情恶化债市冰火两重天

欧元区的“病情”还在恶化。周三出台的数据显示，欧元区制造业活动已连续第12个月萎缩，一项行业指标降至37个月来的新低，显示区内经济深陷衰退。与此同时，西班牙、希腊等重债国的形势也频频告急，西班牙外资逃离加快，希腊更警告说现金即将用光。针对欧债危机升级带来的威胁，美国白宫7月31日发表声明说，美国总统奥巴马当天与意大利总理蒙蒂通电话，表示支持欧洲采取果断措施应对债务危机。

欧债危机发展到眼下的关键时期，两位“马里奥”先生注定要发挥更大的作用。这几天，意大利人马里奥?蒙蒂成了欧洲最忙的国家领导人。这位在去年底临危受命的专家型总理，本周正在展开他的“欧洲巡回之旅”，希望游说各国的政治首脑统一立场，赶紧采取有力的协同措施拯救欧元区大厦于既倒。

上周，欧洲各国政府和央行官员轮番发表积极讲话支持欧元，使得原本凝重的金融市场避险情绪有所缓解，欧洲国债市场中重债国国债收益率回落，特别是西班牙10年期国债收益率跌破7%的警戒线，美国、德国、日本等国债收益率则小幅回升。但近日随着重债国国债收益率多次下探未果，市场期待主要央行实质性地推出更多刺激政策，以提振投资者情绪，平抑债市的两极化表现。

欧洲央行对经济前景的分析是，2012年前两个季度，欧洲经济再显疲态，不确定性增加。当前影响经济动能的几大因素分别是：欧元区部分国家主权债务市场的紧张态势、金融部门和非金融部门资产负债表调整的进程、高失业率。经济前景依然存在向下风险，一些欧元区国家的金融市场频现危机，这种危机有向实体经济蔓延的趋势，中期来看，能源价格有可能抬头的趋势也会加大经济下行的压力。

而没完没了的主权债危机以及随之而来的财政紧缩，对欧元区经济带来了巨大的冲击。不仅是制造业，其他方方面面的指标也都指向欧元区的衰退。7月份欧元区的经济信心指数再度下滑。欧盟统计局周二公布，欧元区6月份失业人口新增12.3万，从而将失业率推至11.2%的历史新高。

一些人认为，经济学家出身、又曾在欧盟委员会任职的蒙蒂，可能是充当欧债危机政治斡旋角色的不二人选。而显然，蒙蒂此行也经过了精心策划。首先是要征得法国这一欧元区“老二”的支持，同时还要尽量拉拢一些持强硬立场的北欧小国，比如芬兰之前曾明确表示，要联合荷兰抵制ESM买债等举措。而对马德里的访问，则更多是债市“难兄难弟”间的惺惺相惜，作为欧元区的第三、第四大经济体，意、西两国眼下正承受着史上最高的举债成本。

作为务实的欧洲技术派官僚，蒙蒂在欧洲央行议息会议之前的“口头施压”，倒是反映出许多人的心声，如在当天与法国总统奥朗德会晤后，两国首脑发表联合声明称，“决意”尽一切手段捍卫欧元区的完整性。

目前，欧元区的病情不断恶化，债市也是冰火两重天，欧洲官员的言论虽然起到了一定程度上的提振，但是未来欧元的前景依旧并不乐观，经济状况也并不是很好，眼下唯有关注今天的欧洲央行决议，希望可以带来曙光。