美联储本月推出QE3可能性较小

新华08网北京8月1日电 (经济分析师 刘春涛)美联储将在北京时间8月2日凌晨公布最新一期货币政策，市场普遍关注美联储是否会推出第三轮量化宽松政策。由于美国经济下半年有望加速复苏，就业市场仍在改善，资金价格已经较低，本次会议推出QE3可能性较小。

经合组织最新一期的综合领先指标从最低点回升，预示着美国经济未来一段时间将加速复苏。特别是7月31日公布的美国7月咨商会消费者信心指数由6月的62大幅回升至7月的65.9，表明美国经济尤其是消费有望在第3、4季度加速复苏。经济的加速复苏降低了美联储再推量化宽松的可能性。

图1 经合组织(OECD)领先指标与美国GDP同比增速

来源:新华08

美国失业问题仍在逐步缓解，最新一期的美国每周初次申请失业救济人数和持续申请失业救济人数在经历短暂震荡之后继续下行，为美国失业率改善提供了支持。而且美国的失业率问题多是由于低端产业链转移国外导致的国内结构性失业，量化宽松政策对这类结构性问题影响较小。

图2 美国每周初次申请失业救济人数和持续申请失业救济的人数

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图3 美国失业率

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目前，美国资金价格已经达到极低水平。美国10年期国债收益率水平下跌至1952年以来的历史最低值1.3875%，美国2年期国债收益率接近0水平。美国的3A级别企业债也是过去50多年以来的最低值。若美联储在社会资金成本大幅降低之后再推新一轮量化宽松，在降低企业和个人的资金成本方面的作用已经大大降低，对经济的刺激作用也会大打折扣。

图4 美国2年期、10年期国债收益率和美国3A级别企业债券收益率

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在美国经济下半年仍有希望加速复苏，美国失业率仍在好转，美国经济资金成本已经极低的情况下，美联储本月实施量化宽松的理由并不充分。如果美联储要实施新一轮量化宽松，相比之下9月12~13日FOMC会议出台的概率更大。9月FOMC会议前仍将有两次就业市场数据可供联储评估形势。(完)