评级机构火上浇油欧债危机风波不断

伯老证词备受瞩目 QE3大门犹未打开

上周美联储6月会议纪要一度令投资者对QE3的预期有所降温，但本周市场将迎来美联储主席伯南克国会作证这一重磅事件，投资者将密切关注其言论，以寻找美联储未来是否会推出QE3的言论。

随着全球各大央行纷纷推出进一步宽松措施，市场投资者和经济学家们也在努力寻找美联储下一步行动的蛛丝马迹。但当他们通读了美东时间周三公布的6月19~20日美国联邦公开市场委员会会议纪要后，却失望地发现美联储并未给出任何有关第三轮量化宽松的信号。市场失望之余，美元上涨、欧元创下两年新低、油价大涨、黄金下跌。

美联储上个月宣布延长“扭曲操作”至今年年底，规模扩大2670亿美元。伯南克在会议结束后的新闻发布会上表示，如果就业市场进一步恶化，会准备“采取额外的措施”。去年9月21日美联储宣布了4000亿美元的“扭曲操作”，通过卖出短期债券买入等额长期债券来压低长期利率。这份FOMC会议纪要透露出美联储成员之间对QE3问题的分歧，市场对此解读为，既然美联储还没想好，进一步宽松措施可能并不像之前预期的那么快发生。

2008年雷曼兄弟倒闭标志着美国次贷危机引发的世界经济衰退全面爆发。然而，4年之后我们突然发现，新兴经济体的代表金砖国家的发展速度开始放缓，欧洲经济陷入欧债危机不能自拔，危机原发地美国经济反而相对风景独好。

今年以来，美国的经济增长前景预测不断被调低，该国一季度国内生产总值环比年化增长率降至1.9%，低于去年第四季度3%的增幅。若尚未公布的第二季度经济增长率像多家机构预计那样不超过2%，那么将是美国五个季度以来第四个季度增长不超过2%，远远低于美国经济的长期潜在增长率。

分析人士认为，随着近期就业、制造业等重要数据进一步暗示经济下滑，美联储的宽松大门依然敞开。美联储也多次重申，仍保留QE3选项。目前，多数机构认为美联储7月议息决议将不会宣布QE3，但8月底的议息会很可能会推出QE3。

巴克莱资本的分析师预计，伯南克会重申美联储仅会在必要时再采取进一步宽松措施，但不会暗示是否会马上采取措施。黑尔全球经济咨询机构主席David Hale指出:“目前的经济数据喜忧参半，因此我认为伯南克不会马上就QE3给出明确承诺。”

美国经济在缓慢爬坡中还需避免落入“财政悬崖”。IM F报告指当前美国经济下行风险加大，其一大原因是，两党迟迟无法就税收和预算政策达成共识，一旦谈判破裂，2013年美国财政将严重紧缩，危及本就疲软的经济复苏。

与此同时，美联储也正在考虑进一步宽松措施可能带来的风险。会议纪要显示，一些成员注意到，超额购买国债可能“在某个时点会导致国债市场功能性恶化，从而削弱政策的应有效果”。但这种恶化的风险“目前处于较低水平”，小于延长扭曲操作带来的好处。

现如今，是关注的焦点转向伯老的证词，而QE3的大门是否会打开不得而知，但是美联储想必是还没有做好QE3的准备，美元仍需考验。