欧债迷局推升避险货币 瑞郎干预底线面挑战

伴随希腊退出欧元区的风险逐步走高，瑞士央行的决策者也愈发坐立不安。尽管该行去年已经采取措施设置瑞郎兑欧元的汇率上限，但如今在避险情绪的推波助澜下，市场愈发认为瑞士央行的这一汇率底限或将酝酿变化。

根据彭博资讯的数据，本月以来，瑞郎兑欧元的回报率基本持平，兑美元回报率则为1.01%；但从今年以来的表现看，瑞郎对欧元回报率达到1.45%，对美元回报率为负2.24%。截至记者发稿，欧元对瑞郎报1.2011，涨幅0.01%；美元兑瑞郎报0.9593，跌幅0.14%。

瑞士央行去年9月将瑞郎兑欧元汇率的上限限制在1.2之后，一直试图控制外界对该国资产的需求。但最近几周，希腊似乎不断朝着退出欧元区的方向靠拢，1欧元兑1.20瑞士法郎的汇率限制也频频受到威胁。

瑞士央行行长托马斯·乔丹上个月末表示，一个政府牵头的工作小组正考虑对资本流入实施管制，以便在欧债危机进一步恶化后，阻止瑞郎升值。他此前还表示，瑞郎或存上行压力，因为投资者青睐包括瑞郎在内的避险工具。

上周四公布的数据显示，瑞士5月外汇储备增至3038亿瑞郎，较4月时的2356亿瑞郎暴增约三分之一，升幅远高于市场预估的增加200亿瑞郎。该数据表明，瑞士央行在5月可能大规模干预了汇市，才导致外汇储备大增。

荷兰国际集团(ING)上周四表示，瑞士5月外汇储备大幅高于4月，显示其欧元兑瑞郎汇率限制的公信力将受到怀疑，瑞士央行未来的压力预计将大增。该集团认为，从技术上讲，瑞士央行可以随时印刷更多瑞郎来保护汇率下限，但这会造成通胀威胁，通常央行只会在逼不得已的时候才会这么做。

本周四，瑞士央行将举行新一次的货币政策会议。汤森路透上周发布的调查显示，受访的35位分析师都预期瑞士央行将维持基准利率目标区间不变，并且估计将维持近零利率水准直至2013年底。

但瑞士央行要维稳也并非没有压力。瑞士经济部周二将2012年国内生产总值(GDP)增速预期从此前的0.8%上调至1.4%，但将2013年GDP增长预期从此前的1.8%下调至1.5%。瑞士第一季度GDP较上一季度增长0.7%，较上年同期增长2.0%，同比涨幅持平于去年四季度。

不过，瑞士联邦经济总局上周四公布的数据显示，瑞士5月经季节调整的失业率升至3.2%，高于前月的3.1%。瑞士联邦统计局当日则公布，瑞士5月消费者物价指数较上年同期下滑1.0%，下滑速度快于预期。

瑞士政府首席经济学家艾瑞克·谢德格周二表示，瑞郎的强势及当前的欧债危机仍是瑞士经济面临的威胁，今年迄今瑞士经济意外强劲的增长或将告一段落。

美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示，最近一周瑞郎净空头为43.6亿美元，比上一周增加10%。

海外媒体分析认为，瑞士的通缩风险支持瑞士央行力守瑞郎上限的行动，而瑞士外汇储备超乎预期可能令瑞士央行面临政治面压力。分析称，美元兑瑞郎的阻力位在2011年2月11日创下的高点0.9774，周三盘中，欧元兑瑞郎的买单则聚集在1.2005至1.2010的区域，卖单聚集在1.2025至1.2030的区域。（王宙洁）